分眾傳媒上市后收購合并了多家相關(guān)廣告公司，使其廣告產(chǎn)品線更加豐富。2007年第一季度受到了廣告市場的季節(jié)性影響，同時受到了收購好耶的費(fèi)用和整體運(yùn)營支出的增加，分眾傳媒的總收入和利潤都發(fā)生了首次下滑。
分眾預(yù)計下季度將實現(xiàn)收入和利潤的增長。
財務(wù)研究：
2007年5月18日，分眾傳媒（Nasdaq：FMCN）發(fā)布了截至2007年3月31日的2007年第一季度財報。財報顯示，本季總收入6327萬美元，其中商務(wù)樓宇業(yè)務(wù)收入3565萬美元；賣場終端業(yè)務(wù)收入736萬美元；公寓電梯業(yè)務(wù)收入1385萬美元；手機(jī)終端業(yè)務(wù)收入602萬美元。本季度凈利潤1630萬美元，比上一季度大降45.8%.
一、 分眾總收入增長分析
基本結(jié)論：分眾07年第一季度總收入受到了季節(jié)因素的影響下滑到6327萬美元，其總收入增長率極速下跌。
2007年第一季度總收入6327萬美元，比上一季度降低16%；季度增長率自06Q2高點(diǎn)（53%）后再次減少，且季度增長率數(shù)量級不斷下降。分眾總收入自上市以來穩(wěn)定上升，直至2006年第四季度收入達(dá)到最高值——6830萬美元；2007年第一季度收入發(fā)生了大幅度下滑。主要是由于：受到了中國春節(jié)長假的影響。2007年第一季度期間，分眾完成了對中國最大的互聯(lián)網(wǎng)廣告機(jī)構(gòu)好耶的收購業(yè)務(wù)，分眾預(yù)測計好耶將會對未來的業(yè)績增長作出巨大貢獻(xiàn)。
二、 分眾盈利能力分析
基本結(jié)論：分眾07年第一季度盈利水平受到了收購好耶帶來的費(fèi)用的影響大幅下降，預(yù)計下季度凈利潤大幅增長。
分眾2007年第一季度凈利潤為1630萬美元，比上季度減少46%，利潤額大幅縮水主要是由于收購好耶的非現(xiàn)金股票補(bǔ)償費(fèi)用和來自并購業(yè)務(wù)所獲得的無形資產(chǎn)攤消費(fèi)用。若不計入上述費(fèi)用分眾07年第一季度凈利潤則為2270萬美元，僅受到了廣告市場的季節(jié)性影響。自上市以來分眾盈利保持穩(wěn)定至2006年第一季度，2006年Q2分眾凈利潤大幅增長，隨后保持了連續(xù)三個季度的持續(xù)增長，但增長率數(shù)值卻不斷下降。2007年第二季度分眾傳媒預(yù)計凈利潤大幅上升將達(dá)到4000萬美元至4100萬美元左右。
三、 分眾主要業(yè)務(wù)構(gòu)成分析
基本結(jié)論：分眾傳媒上市后收購多家公司整合其廣告業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線，各業(yè)務(wù)收入均受到了季節(jié)性影響多數(shù)出現(xiàn)了下滑。
分眾2005年7月在納斯達(dá)克上市后，上市以后收購合并了多家公司，涉及廣告業(yè)的多個領(lǐng)域，逐步加強(qiáng)了自身的廣告產(chǎn)品線： 2005年10月，分眾傳媒以1億美元左右的價格收購框架媒介的100%股權(quán)； 2006年1月，分眾傳媒以3.25億美元的價格合并中國第二大樓宇視頻媒體運(yùn)營商——聚眾傳媒； 2006年3月，分眾傳媒以3000萬美元收購手機(jī)廣告商凱威廣告正式進(jìn)軍手機(jī)廣告新領(lǐng)域； 2007年3月，分眾傳媒宣布購并中國最大的互聯(lián)網(wǎng)廣告或互動營銷服務(wù)提供商好耶廣告網(wǎng)絡(luò)，全面進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)廣告營銷市場�！∽源朔直姷膹V告業(yè)務(wù)線形成了擁有商業(yè)樓宇視頻媒體、賣場終端視頻媒體、公寓電梯平面媒體（框架媒介）、戶外大型LED彩屏媒體、手機(jī)無線廣告媒體、互聯(lián)網(wǎng)廣告平臺（好耶廣告網(wǎng)絡(luò)）、分眾直效商務(wù)DM媒體及數(shù)據(jù)庫營銷渠道等多個針對特征受眾、并可以相互有機(jī)整合的媒體網(wǎng)絡(luò)。
2007年Q1商務(wù)樓宇業(yè)務(wù)廣告收入3240萬美元，受到季節(jié)因素的影響環(huán)比減少23%，占分眾總收入的56%.分眾傳媒商業(yè)樓宇聯(lián)播網(wǎng)，包括戶外LED網(wǎng)絡(luò)和電影院廣告網(wǎng)絡(luò)。2006年Q1分眾和聚眾合并以后，分眾整合了商業(yè)樓宇聯(lián)播網(wǎng)，占據(jù)了該領(lǐng)域的98%的市場份額，該業(yè)務(wù)的收入也在第二季度大幅攀升。在06年底商業(yè)樓宇連播網(wǎng)廣告收入達(dá)到最高值——4200萬美元。 2007年Q1室內(nèi)賣場終端業(yè)務(wù)廣告收入670萬美元，比上一季度減少15%，占分眾總收入的12%；截至本季度末，共有1196家超大型超市安裝了分眾傳媒的賣場終端聯(lián)播網(wǎng)液晶屏，高于上一季度的1100家。目前，分眾傳媒賣場終端聯(lián)播網(wǎng)營收幾乎全部來自于超大型超市液晶廣告屏網(wǎng)絡(luò)。2004年底分眾傳媒全面推出中國賣場終端聯(lián)播網(wǎng)，鎖定快速消費(fèi)品的主要購買決策人群。分眾該業(yè)務(wù)穩(wěn)定上升，同樣在2006年第四季度達(dá)到最高值——790萬美元。
2005年10月份分眾傳媒收購占據(jù)全國電梯平面媒體市場90%份額的框架媒介（Framedia）后迅速進(jìn)入該市場，2006年該業(yè)務(wù)的收入穩(wěn)定上升，07年第一季度受到季節(jié)影響收入小幅下降。2007年第一季度公寓電梯業(yè)務(wù)收入1385萬美元，環(huán)比降低8.3%，占總收入的22%.截至第一季度末，分眾傳媒電梯海報框架網(wǎng)絡(luò)可售框架數(shù)量為124542個，高于上季度末的99784個。
2007年第一季度分眾無線媒體業(yè)務(wù)收入602萬美元，比上一季度增長71%，占分眾總收入的10%.06年3月分眾傳媒收購了手機(jī)廣告商凱威廣告才正式邁進(jìn)該領(lǐng)域。 四、分眾傳媒運(yùn)營支出分析
基本結(jié)論：分眾由于2006年第一季度合并聚眾和2007年第一季度收購好耶，均帶來了運(yùn)營支出的上升。
分眾傳媒本季度費(fèi)用2052萬美元，比上一季度增長7%，同比增長117%，其中計入了收購好耶所產(chǎn)生的190萬美元無形資產(chǎn)攤銷，以及450萬美元的非現(xiàn)金股權(quán)獎勵支出。分眾傳媒第一季度運(yùn)營支出在總營收中所占比例為35.3%.分眾自收購聚眾以后，2006年Q2成本大幅攀升達(dá)到了2080萬美元，2006年第三季度運(yùn)營支出達(dá)到最高值——2121萬美元。隨后2006年第四季度運(yùn)營支出小幅下滑，但2007年第一季度就由于收購好耶運(yùn)營支出回升。
截至本季度末分眾傳媒所持有的現(xiàn)金和一般現(xiàn)金等價物為2045萬美元。分眾傳媒預(yù)計其2007年第二季度的總收入將達(dá)到1.03億美元至1.07億美元之間，預(yù)計第二季度的業(yè)績將會出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈。2007年第二季度不計股票補(bǔ)償費(fèi)用和無形資產(chǎn)攤消費(fèi)用在內(nèi)（非美國通用會計準(zhǔn)則）的凈利潤將達(dá)到4000萬美元至4100萬美元左右。公司公布財報后，2007年5月18日分眾傳媒收盤于45.92美元，比開盤上漲0.47美元。
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本文標(biāo)題：財報顯示：分眾傳媒正在擺脫收入單一危機(jī)
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