投資要點：
利潤同比增長，市場表現不突出以整體法計算，2009年中期家電行業主營收入出現了一定程度的下滑，但是利潤出現了同比的增長，特別是凈利潤同比增速達1758%。從單季度收入、利潤同比增速來看，家電上市公司的業績好轉現象也比較明顯。整體看來2009年前期家電板塊走勢強于大市，從區間漲幅來看與其他行業相比，家電行業漲幅位于中游，表現并不突出行業運行狀況好轉由于國內刺激消費政策效果的顯現，國內家電行業產銷情況以及庫存消化情況良好，有效的緩解了因為出口下降給家電行業帶來的壓力，整個家電行業的運行狀況好轉。
家電下鄉銷售加速7月以來家電下鄉銷售金額和銷售數量呈加速上漲趨勢，我們可以看到1-8月累計銷售金額32641億元，7、8月份累計銷售達16412億元。雖然由于季節性原因冰箱、空調的銷售8月出現了下滑，隨著彩電、洗衣機等銷售旺季的到來，家電下鄉銷售金額下降的趨勢能夠應該能夠得到扭轉。
出口復蘇預期加強隨著經濟形勢的逐步好轉，同比增速開始出現緩步好轉，出口復蘇的預期顯現。但是由于經濟的復蘇具有反復性，我們對于出口復蘇要持續觀察，從而進一步確定出口復蘇的升勢是否確立。
政策推動繼續擴大消費今年以來家電下鄉、家電以舊換新、節能政策等等各種刺激政策的推出有力緩解了由于金融危機給家電帶來的需求下降，但是并沒有推動家電行業回歸正常的增長軌道。在后期的刺激消費的領域中，家電消費的增長空間依然較大，我們可以關注后續政策對于家電消費的推動，以及帶來的投資機會。
估值和投資建議從估值水平來看行業估值水平較低，給予行業強于大勢的評級。給予冰箱、彩電子行業中性評級，空調、洗衣機推薦評級。重點關注上市公司為：格力電器(22.49,0.12,0.54%)、九陽股份(26.00,-0.38,-1.44%)、海信電器(14.39,0.58,4.20%)、美的電器(17.60,0.18,1.03%)。
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天相投顧9日發布前8月家電行業經營數據分析報告表示，利潤快速增長，去庫存化已完成。 近期，國家統計局公布了2009年1－8月份的工業經濟效益數據，其中涉及到了家用電力器具制造以及家用視聽設備制造等家電全行業的經>>>詳細閱讀
本文標題：家電行業：2009年第4季度的投資策略
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