天相投顧9日發布前8月家電行業經營數據分析報告表示，利潤快速增長，去庫存化已完成。
近期，國家統計局公布了2009年1－8月份的工業經濟效益數據，其中涉及到了家用電力器具制造以及家用視聽設備制造等家電全行業的經濟效益數據，天相投顧就此數據對家電全行業1－8月的經營狀況進行分析，具體如下：
一、2009年1－8月家電行業利潤快速增長去庫存化已完成
2009年1－8月，我國家電企業營業收入總計為6704.22億元，同比下降1.1％；主營業務成本總計為5735.2億元，同比下降3％；利潤總額為244.9億元，同比增長27.89％；產成品累計為503億元，同比下降15.48％，期間費用共計697.54億元，同比增長4.51％。
從以上數據可以看出，我國家電企業受金融危機的影響，營業收入仍為負增長，但主營業務成本下降速度比營業收入下降速度多近2個百分點，這也說明我國家電企業的整體毛利率在上升，企業的盈利能力在增強。天相投顧認為主營業務成本下降的主要原因是家電產品上游原材料（鋼材、鋁、銅、塑料）的價格比2008年有大幅的下降，從而降低了家電企業的采購成本。此外，天相投顧還注意到，2009年1-8月，家電企業的庫存數量有較大幅度的下降，這說明我國家電企業去庫存化已接近尾聲，2009年第四季度年家電產品的產量有望出現好轉。
二、2009年1－8月主要細分產品經營狀況分析
1、空調：收入下降，利潤增長
2009年1－8月，我國家用空氣調節器制造企業主營業務收入為1522.95億元，同比下降9.64％；主營業務成本為1269.18億元，同比下降12.54％；利潤總額為75.86億元，同比增長29.41％。虧損企業70家，比去年同期增加了5家，虧損企業虧損額為2.99億元，同比少虧2.2億元。產成品金額為130.78億元，同比下降24.45％；
空氣調節器制造企業虧損企業個數有所增加，但利潤總額卻快速增長，說明該子行業的盈利能力正在進一步向龍頭企業集中。另外，該子行業的庫存金額同比進一步下降，也說明了去庫存化已基本完成。雖然該子行業的營業收入同比仍在下降，但毛利率在上升（主要是由于原材料價格下降），說明該子行業的盈利能力仍然很強，建議投資者關注空調龍頭企業：格力電器(000651,股吧)、美的電器(000527,股吧)。
2、洗衣機、冰箱：利潤增速遠大于收入增速
2009年1－8月，我國家用清潔衛生電器具制造企業主營業務收入為1150.96億元，同比增長4.81％，主營業務成本為953.29億元，同比增長2.42％，利潤總額為16.35億元，同比增長118.29％；家用制冷電器具制造企業主營業務收入為332.59億元，同比增長4.92％；主營業務成本為265.56億元，同比增長0.99％；利潤總額為46.07億元，同比增長42.99％。
家用清潔衛生電器具制造企業虧損企業數量與去年持平，但虧損金額卻大幅下降，說明該子行業虧損企業的盈利能力在逐步上升；另外雖然該子行業營業收入同比僅增長4.92％，但該子行業的利潤總額卻比去年同期增長一倍還多，這也進一步說明整個行業的盈利能力在快速上升，建議投資者重點關注第三季度凈利潤預增80％以上的合肥三洋(600983,股吧)。
家用制冷電器具制造企業虧損企業數量也與去年持平，虧損企業的虧損金額也大幅下降，營業收入也略微增長4.92％，呈現出與家用清潔衛生電器具制造企業相同的特征，唯一不同的是該子行業的利潤總額增速低于家用清潔衛生電器具制造企業，但42.99％的增速在金融危機的今天也相當不錯了，建議投資者重點關注有業績釋放動力的青島海爾(600690,股吧)。
3、電視：收入增長較快，利潤增速低于行業平均水平
2009年1－8月，我國家家用影視設備制造企業主營業務收入為1657.79億元，同比增長6.71％；主營業務成本為1466.61億元，同比增長6.64％；利潤總額為38.23億元，同比增長23.72％。虧損企業共計179家，與去年同期相比增加24家，虧損企業虧損額為13.24億元，同比多虧3.92億元。產成品金額為132.5億元，同比下降17.77％。
家用影視制造企業虧損企業數量增加較多，虧損金額增長也較快，雖然主營業務收入同比增長較快，但該子行業的毛利率基本與去年持平，這也直接導致該子行業的利潤總額是以上幾個子行業中增長最慢的。天相投顧認為出現這一情況的原因與該子行業中的細分產品CRT電視的銷量快速下降有關，因此天相投顧建議投資者回避CRT電視產業鏈上的上市公司，建議投資者重點關注液晶電視龍頭海信電器。
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本文標題：家電行業：利潤快速增長 完成去庫存化
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