●2009年預測EPS：0.60元
●2009年預測PE：27.41倍
經過多年的發展，蘇寧電器（002024.SZ）已經擴張成全國性的家電零售連鎖龍頭，在全國市場上不斷擴大份額，隨著蘇寧電器開店的速度加快，以及家電下鄉政策的推行，作為指定的零售商，蘇寧電器有望受益于行業龍頭地位，在家電下鄉的政策下謀求更大的發展。
蘇寧電器在中報中表示，隨著國家已有的內需拉動政策深入推進實施，以及新政策的陸續出臺，將有效提升消費信心，社會消費需求逐步回升，家電市場容量將繼續保持穩定增長。而“家電下鄉”、“能效補貼”、“以舊換新”等一系列針對家電行業措施的持續推進和落實，也將進一步激發消費需求，給家電行業帶來新的增長。從長期來看，大量二三級市場空間非常廣闊，而更新換代、消費電子普及給中國家電市場帶來的增長機會也是十分明顯的。
中報顯示，今年上半年蘇寧電器新進地級以上城市9 個，新開連鎖店75 家，置換/關閉連鎖店40 家，凈增加連鎖店35 家。到上半年蘇寧電器已在全國187 個地級以上城市擁有連鎖店847 家，連鎖店面積達364.4萬平方米，比上年同期增長18.24%；平均單店面積4302 平方米，比上年同期增長1.35%。
隨著網點的進一步鋪開，目前蘇寧電器也在面臨第二次轉型的問題，從傳統的家電銷售商轉變成為家電消費性的電子零售商。同時對于采購模式等各項內容都將進行改革。
安信證券認為，第二次轉型將為蘇寧的未來發展打開新的空間——無論是品類經營還是市場空間，或者消費群體都將豁然開朗。
中銀國際認為，蘇寧電器面臨的經營模式的變革將奠定其中長期仍保持較快速度增長的基礎。作為家電零售商中龍頭老大的公司，蘇寧電器除了競爭對手的衰落而有望分享更多的市場份額之外，其在經營模式變革方面所做的努力可能對其繼續拉動銷售的增長，以及毛利率的提升仍舊有積極意義。經銷模式中綜合毛利率較高的定制包銷等經營方式占比將不斷擴大、自建店標準店模式的拓展以及以商品品類和客戶需求為導向的采購及銷售模式的改變，這幾項變革將對其未來持續發展產生重大戰略意義。而考慮到蘇寧電器目前經營態勢和在經營戰略方面更清晰的定位，其在2009至2010 年以及未來業績超出預期的可能性非常大。
今年以來，蘇寧電器累計仍下跌了8.49%，表現極度萎靡，其中或有市場對其未來增長空間的擔憂。但是隨著經營模式面臨的轉型，蘇寧電器有望重新獲得投資者的信任。
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本文標題：蘇寧電器：家電零售連鎖龍頭 受益家電下鄉
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