A股家電上市公司負(fù)債率第一的格力電器明日(1月13日)將進(jìn)行公開增發(fā)的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，擬募集資金32.6億元。
雖然本周A股市場剛剛有了起色，但上市公司增發(fā)還遠(yuǎn)未走出“破發(fā)”陰影;與此同時，格力電器所處的家電行業(yè)目前正處于過冬期。選擇這個時候公開增發(fā)，無論是A股市場面還是行業(yè)基本面，似乎都不支持。
不過，昨日(1月11日)多家券商發(fā)布研報，力挺格力電器的增發(fā)，建議投資者積極參與，這些券商幾乎清一色地看好公司基本面以及募投項(xiàng)目對盈利能力的提升。
不僅如此，格力電器上游企業(yè)三花股份在2011年12月底曾表示，在不超過3億元資金的范圍內(nèi)持有格力電器股票�；蛟S，參與本次增發(fā)是三花股份投資格力電器不錯的時機(jī)。
格力募資前開“打氣會”
1月13日，格力電器將停牌，以進(jìn)行公開增發(fā)的網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，原股東享有10:0.3的優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。據(jù)悉，本次擬發(fā)行股份不超過1.9億股，發(fā)行價格17.16元/股，預(yù)計募集資金32.6億元。
本次募投項(xiàng)目為總部商用空調(diào)技改擴(kuò)產(chǎn)以及武漢鄭州兩地的空調(diào)建設(shè)，再加上兩個節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目，總共5個項(xiàng)目合計需要資金36.64億元;募投資金不足部分，格力電器將通過自有資金和銀行貸款來解決。
格力電器目前高企的資產(chǎn)負(fù)債率是公開增發(fā)的關(guān)鍵原因。2009年以來，公司的資產(chǎn)負(fù)債率就在78%以上，截至2011年第三季度，其資產(chǎn)負(fù)債率更是超過80%。對此，公司方面也表示，“較高的資產(chǎn)負(fù)債率和未來投資支出的擴(kuò)大給公司帶來一定的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》還發(fā)現(xiàn)，在上市家電企業(yè)中，格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率是最高的。
股價方面，自2011年12月中旬以來，格力電器二級市場價格就持續(xù)上漲，截至1月10日漲幅超過12%。昨日，在格力電器發(fā)布增發(fā)價格為17.16元/股之后，公司股價出現(xiàn)了下跌，昨收于17.95元/股，離增發(fā)價只有不到1元的差距。
華安證券分析師張兆偉說：“上市公司增發(fā)前都有維持股價的動力，但增發(fā)完成后的股價走勢就很難說了。格力電器本次融資30多億，相當(dāng)于發(fā)行10只小盤股了，融資力度不小。雖然發(fā)行市盈率只有10倍左右，但考慮到整個家電行業(yè)發(fā)展趨緩的狀況，參與認(rèn)購還是有一定風(fēng)險的。”
據(jù)相關(guān)人士透露，格力電器昨日面向機(jī)構(gòu)投資者召開了電話會議，公司管理人員釋放積極信號，稱格力電器衣服穿得夠厚，能夠抵御行業(yè)的冬天。顯然，電話會議也是增發(fā)前的打氣會。
三花股份擬購不超3億元股票
除了家電行業(yè)發(fā)展趨緩?fù)猓壥袌龅谋憩F(xiàn)也是增發(fā)的阻力之一，近期A股市場的破發(fā)潮必然會削弱資金參與增發(fā)的熱情。
增發(fā)股剛剛解禁上市的美菱電器，目前的股票價格相對于增發(fā)價已跌去近一半;由于市場環(huán)境的變化，華海藥業(yè)(600521，收盤價10.74元)擬對公司公開增發(fā)的數(shù)量、募集資金規(guī)模等作進(jìn)一步研究調(diào)整，發(fā)行暫緩;河北鋼鐵大股東傾囊相助參與公司增發(fā)，結(jié)果出現(xiàn)巨額浮虧。
然而就是在上述不利背景下，格力電器在去年9月份拿到公開增發(fā)批文后，在只有3個多月時間里便迅速啟動了公開增發(fā)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，格力電器的底氣或部分來自券商的力挺。昨日，國金證券、廣發(fā)證券、國信證券都發(fā)布研究報告表示，格力電器基本面良好，未來業(yè)績具有成長空間，且募投項(xiàng)目對盈利有提升，建議積極參與申購。
廣發(fā)證券研究員袁浩然稱，看好格力電器作為空調(diào)龍頭的收入增長和盈利能力提升的穩(wěn)定性，部分樂于博弈的投資者或選擇先期賣出后，再參與增發(fā)以實(shí)現(xiàn)套利。
支持格力電器增發(fā)的還有上游公司，以生產(chǎn)空調(diào)元器件為主業(yè)的三花股份在去年底就發(fā)董事會決議稱，在不超過3億元資金的范圍內(nèi)持有格力電器股票。市場人士認(rèn)為，三花股份參與本次公開增發(fā)的可能性非常大。
不過，三花股份董秘劉斐并沒有明確表態(tài)，他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》：“我們會按照相關(guān)的程序走，至于會不會參加公開增發(fā)，現(xiàn)在還不方便說。”
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