2011年12月15日，美國(guó)《商業(yè)周刊》發(fā)布了一篇名為《The Venture Capital Winners of 2011》的文章，該文評(píng)選出了2011年以IPO方式獲利最豐的美國(guó)十大VC投資機(jī)構(gòu)。
按照截至12月12日的收盤(pán)價(jià)計(jì)算(Jive和Zynga分別按每股12美元和10美元計(jì)算)，NEA(New Enterprise Associates)以“5個(gè)IPO，投資本金1.35億，共獲利25.7億美元”的成績(jī)位居首位。緊跟其后的是紅杉、Grelock Partners，KPCB和紅點(diǎn)創(chuàng)投等也在前十名之列。
僅Groupon一個(gè)案例，就讓NEA“一飛沖天”。
NEA是最早支持Groupon的機(jī)構(gòu)投資者。2008年1月，它向Groupon的前身ThePoint投資480萬(wàn)美元，2009年11月，NEA再次注資1000萬(wàn)美元。在Groupon后續(xù)的融資中，NEA曾少量套現(xiàn)，獲利7000萬(wàn)美元。Groupon上市后，NEA仍持有其13.9%的A類(lèi)股。以12月12日的市值計(jì)算，這部分股權(quán)價(jià)值也超過(guò)20億美元。
除了Groupon，NEA今年IPO的項(xiàng)目還包括固態(tài)硬盤(pán)廠(chǎng)商Fusion-io，新型抗癌藥生產(chǎn)商Clovis Oncology，Wifi供應(yīng)商Boingo，以及半導(dǎo)體廠(chǎng)商BCD Semiconductor。
細(xì)數(shù)這5家企業(yè)，只有BCD Semiconductor(新進(jìn)半導(dǎo)體)總部位于中國(guó)，它在2004年獲得了NEA、紅點(diǎn)創(chuàng)投等的投資，其它幾家總部都在美國(guó)。
2007年，NEA創(chuàng)始合伙人，73歲的迪克·克拉姆里克(Dick Kramlich)親自駐扎到上海，為NEA中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理蔣曉東“提供任何所需要的幫助”，他的最終的目標(biāo)是，要在中國(guó)幫助NEA建立長(zhǎng)期的，且與中國(guó)本土深度結(jié)合的VC生意。
回顧這幾年，不知Dick對(duì)NEA中國(guó)今天的發(fā)展如何評(píng)價(jià)？
蔣曉冬：NEA中國(guó)目前已經(jīng)回本
“NEA中國(guó)今年也算是比較好的一年”，12月20日，在上海的一間星巴克，NEA全球合伙人、中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理蔣曉冬接受本報(bào)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。
2011年1月29日，上海醫(yī)藥(601607)宣布，決議以12.41億元繼續(xù)收購(gòu)China Health System Ltd。約34.76%的股權(quán)，從而完成對(duì)CHS 9家股東100%的股權(quán)收購(gòu)。CHS是一家注冊(cè)于開(kāi)曼群島的公司，其實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)是中信醫(yī)藥。該交易總額約達(dá)36億元，為中國(guó)醫(yī)藥分銷(xiāo)市場(chǎng)改革以來(lái)交易額最大的一個(gè)并購(gòu)案。
在3年前的2008年，NEA才成為中信醫(yī)藥的投資方。
蔣曉冬透露，NEA中國(guó)今年共退出了兩個(gè)項(xiàng)目，除了中信醫(yī)藥，還有一個(gè)TMT項(xiàng)目也是以并購(gòu)的方式退出。
在這兩個(gè)案子上，NEA“共拿回來(lái)1億美金”，而當(dāng)時(shí)的投資本金約為2000多萬(wàn)美金。
自2003年進(jìn)入中國(guó)以來(lái)，NEA陸續(xù)投資了20多家公司，其中，中芯國(guó)際、展訊通信、珠海炬力已成功上市。
蔣曉冬稱(chēng)，明年NEA中國(guó)“應(yīng)該會(huì)有2-3家企業(yè)上市，有海外市場(chǎng)，也有國(guó)內(nèi)A股”。但他以“進(jìn)入靜默期”為由拒絕透露公司名稱(chēng)。
NEA中國(guó)在一些項(xiàng)目上也并非一帆風(fēng)順。
2005年和2006年，NEA分別對(duì)紅孩子進(jìn)行了兩輪投資。但成立以來(lái)的7年里，紅孩子經(jīng)歷了創(chuàng)始人離開(kāi)、業(yè)務(wù)模式調(diào)整等系列重大問(wèn)題。就紅孩子的上市問(wèn)題，蔣曉冬認(rèn)為“現(xiàn)在還不好說(shuō)”。再如手機(jī)電視芯片設(shè)計(jì)企業(yè)泰景科技，2010年第三次取消赴美IPO，今年還一度傳出解散的消息。
入華以來(lái)，NEA共向中國(guó)市場(chǎng)投資了近4億美金。按照蔣曉冬的說(shuō)法，“到目前為止，本錢(qián)已經(jīng)全拿回來(lái)了，而且是現(xiàn)金”。
如果要在NEA的整個(gè)系統(tǒng)中排名的話(huà)，蔣曉冬稱(chēng)，“過(guò)去兩年，NEA中國(guó)的業(yè)績(jī)?cè)贜EA全球應(yīng)該是排在第二、第三的位置”。
對(duì)于這個(gè)成績(jī)，“我想總部應(yīng)該是滿(mǎn)意的”，蔣說(shuō)。
堅(jiān)守NEA風(fēng)格？
2005年，蔣曉冬加入NEA中國(guó)，并建立起北京和上海辦公室。但實(shí)際上，直到目前，NEA中國(guó)的團(tuán)隊(duì)也只有5個(gè)人。
這幾年，規(guī)模化擴(kuò)張卻成為中國(guó)PE、VC市場(chǎng)的獨(dú)特“風(fēng)景”。且不說(shuō)九鼎、達(dá)晨、深創(chuàng)投為代表的本土機(jī)構(gòu)，即使與IDG、紅杉、經(jīng)緯這樣的外資品牌相比，NEA中國(guó)的團(tuán)隊(duì)都稱(chēng)得上“精簡(jiǎn)”。
一些外資VC曾表示，九鼎等機(jī)構(gòu)的規(guī)模化擴(kuò)張，已經(jīng)在項(xiàng)目源上給他們帶來(lái)沖擊。
在這個(gè)問(wèn)題上，蔣曉冬似乎很“淡定”。
“人多有人多的做法，人少有人少的做法”，他稱(chēng)，只有5個(gè)人團(tuán)隊(duì)的NEA中國(guó)，采取的策略是，“拿著放大鏡找項(xiàng)目”，也就是說(shuō)，“先清楚自己要找什么，然后迅速排除非目標(biāo)項(xiàng)目”。
2011年全年，NEA中國(guó)共投資了3個(gè)項(xiàng)目。相比之下，這個(gè)速度的確算不上快。但蔣曉冬稱(chēng)，對(duì)他們來(lái)說(shuō)，這就是正常的速度。這與NEA全球的速度相仿，其共在全球11個(gè)地方布局，而每年的投資總量也不過(guò)30家左右。
相比其它外資品牌的基金，NEA特別的地方在于，其所有的基金全部歸屬NEA總部統(tǒng)一運(yùn)作。
但在2008年，迪克·克拉姆里克接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)曾表示，時(shí)機(jī)成熟時(shí)，NEA將會(huì)成立人民幣基金。
蔣曉冬坦承，在一些項(xiàng)目上，“有人民幣基金會(huì)更好”。但直至今天，NEA的人民幣基金仍然未有進(jìn)一步消息。
而與NEA同時(shí)期來(lái)中國(guó)淘金的不少外資基金，都已在人民幣基金上邁出實(shí)質(zhì)性步伐。也許就像蔣曉冬所言，“橫向比較沒(méi)有意義，每家有每家的風(fēng)格”。
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本文標(biāo)題：美國(guó)最賺錢(qián)VC機(jī)構(gòu)NEA的中國(guó)成績(jī)單
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