雖然屠刀鋒利，但是在IPO的大門面前，神舟電腦敲了很久也沒有闖過去。上周，業界又盛傳，幾度闖關失敗的神舟電腦或將于6- 7月登陸創業板。而證監會“首發申報企業信息”中，神舟電腦自3月2日起的審核狀態就已經是“落實反饋意見階段”。按創業板IPO審核流程，距核準發行只剩下2步。
神舟電腦CEO吳海軍常以豪放的姿態出現在媒體面前，他經常揮舞著價格這把屠刀砍向競爭對手。10多年前，他曾將高貴筆記本電腦，從2萬元天價“砍”到萬元以內，讓筆記本在國內市場迅速普及。直到現在，市場上一旦有什么“高新”玩意，諸如i7 CPU、開普勒GPU、超級本，神舟電腦往往都會以低于市場同類產品一半價格推出來。
已屢次申請IPO
神舟電腦即將上市的傳言已經醞釀了一段時間，但是近期因為神舟電腦的一些市場服務的調整，加上證監會方面的消息，讓人覺得無風不起浪。其實，在這次傳言之前，神舟電腦已經屢次申請IPO。
2005年，神舟電腦初次計劃上市，地點在香港，但以失敗告終。2008年，神舟電腦再次在中小板申請上市，但不巧的是遇上金融危機，A股市場暴跌，IP O計劃不得不擱置。創業板創立后，去年3月份神舟電腦再次申請上市，最后未獲通過。直到今年2月，再次沖擊創業板，才在證監會創業板發行監管部通過了初審，并轉為“落實反饋意見中”。這已經是神舟電腦第四次的嘗試。
“神舟電腦以低價策略而著稱，毛利率、盈利能力都受到一定的質疑。”艾媒咨詢首席分析師張毅認為，目前PC行業實際毛利率非常低，當大量PC廠商開始向移動終端、服務等方向轉型，神舟電腦業務仍保持比較單一的業務結構，主要產品是P C，盡管其還曾推過平板電腦，但始終沒成氣候。“低毛利的背景下，如果神舟電腦要維持高速增長，可能需要大量現金流，這是其上市的主要驅動力，但是盈利能力不強，卻又是其上市的最大阻礙。”
記者走訪了華強北等實體賣場，以及京東、淘寶等網絡商城發現，神舟電腦的筆記本產品在同等配置下，往往要比聯想、宏基、戴爾等國際品牌低30%左右，而且大量2000元上下的產品，在這個檔次，基本上就只有神舟電腦。
傳神舟調整節約成本
其實，針對毛利的質疑，從去年神舟電腦計劃上市時就被提出過。去年，神舟電腦的招股書上顯示，神舟電腦2008年、2009年、2010年的存貨周轉率分別是4.37次、3.88次、3.66次，而毛利率卻分別是13.98%、15.22%、15.81%。盡管神舟電腦稱，“公司提出了‘總成本領先’的戰略，并將其貫徹在研發、采購、生產和銷售的各個環節，成為維持較高毛利水平的主要原因”，但證監會創業板發行審核委員會卻認為，“報告期的存貨周轉率逐年下降，毛利率逐年上升，在申報材料中的分析不足以充分說明上述現象的合理性”。
最新的數據顯示，盈利狀況較好的聯想，近幾年來毛利率不過在15%左右，今年最新的數據是11.4%，在PC行業中屬于較高的，其他幾家P C廠家，如長城電腦為6.34%、同方股份為5.60%、方正集團為1 .45%、七喜控股為4 .80%，神舟電腦的數字不免讓人產生質疑。
日前，比特網、硅谷動力等知名行業網站上，傳出神舟電腦將在6月1日調整售后保修政策，將神舟整機一年、主要部件三年的保修政策降為整機一年、主要部件兩年(平板電腦產品除外)。業界普遍認為，這調整將為神舟節約成本，有利于企業毛利率增長。
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本文標題：神舟電腦闖關IPO 價格屠夫毛利仍是硬傷
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