家電板塊今年1月底以來曾伴隨著大盤反彈而出現過一輪較大幅度上漲，但3月后板塊進入平臺整理。近期大盤出現回調，但家電板塊整體表現抗跌，后市家電行業能否維持強勢?從各家券商對家電企業年報和一季報的分析來看，券商依然看好家電行業的景氣度，多數券商對板塊持“增持”以上評級，在投資標的方面，白電龍頭依然最受寵。
經歷了2009年金融危機，2010年通脹壓力，家電企業在市場的一再悲觀預期中，依然超預期增長。
海通證券對23家家電A股公司2010年和11年一季度經營狀況做了概括性分析。2010年和2011年一季度上述公司行業收入分別同比增長34.58%和36.12%，歸屬于母公司的凈利潤增幅分別為44.87%和40.32%，業績增速高于收入增長。
國元證券認為，2010年家電企業在抵御成本上升風險，提高內部運營效率等方面的能力在逐步提高。對比申萬5個二級家用電器子行業2009與2010年毛利率與凈利率，從上市公司的財務數據來看，29家上市公司中，毛利率同比上升僅有4家，凈利潤率同比上升的卻有12家。其中，龍頭企業的凈利潤率都同比保持了微幅的增長。
國元證券認為，2011年家電行業行業將有幾個特征。首先，整體毛利率水平將小幅下降，費用控制較強的龍頭企業盈利能力或將依然略有提高。其次，行業集中度將進一步提高，龍頭企業繼續受益，寡頭壟斷競爭趨勢加速。第三，產業升級將提升企業的整體盈利能力，產業結構調整速度加快，毛利率水平或將見底，未來龍頭企業的盈利空間還很大。第四，家電消費需求依然強勁，家電企業渠道變革趨勢愈演愈烈，費用率改善有一定空間。因此，行業2011年仍有望超越市場預期。
根據多家券商分析，目前家電股估值略偏低，白電龍頭企業依然是投資的主要看點。
海通證券認為，09年8月以來家電板塊持續跑贏大盤與行業景氣回升、企業業績大幅增長有關，目前PE估值略低于歷史平均，但相對大盤的估值溢價高于歷史均值。目前家電行業A股靜態PE、PS和PB分別為21.08倍、0.78倍和3.36倍，整體估值無論相對于歷史還是相對于大盤均處于相對合理范疇內。
海通證券認為未來幾年，行業龍頭企業仍可維持快速穩健的利潤增長，在估值底部買入并持有，獲取絕對和相對收益是大概率事件。從行業格局、企業競爭優勢、業績穩定增長的持續性和確定性角度以及估值的安全邊際看，推薦買入格力電器、美的電器、青島海爾三大白電龍頭企業。
安信證券對細分行業的統計顯示，2011年3月空調行業平均估值19倍，洗衣機22倍，冰箱22 倍，彩電34倍。安信建議關注家電板塊中需求最為景氣的空調行業，以及市場格局發生明顯變動的洗衣機行業，此外，廚電行業股價在上個月下跌幅度較大，也可以關注。推薦的上市公司為美的電器、格力電器、小天鵝以及老板電器。
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本文標題：券商看好白電龍頭公司成本費用控制力增強
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