導讀：MarketWatch專欄作家普萊蒂(Therese Poletti)撰文指出，目前惠普的最大挑戰是來自他們的打印和成像業務，由于消費者習慣的改變，使得打印部門的營收日益萎縮，而這已經不是惠普所能夠解決的問題了。
以下即普萊蒂的評論文章全文：
現在，讓惠普的投資者最魂牽夢繞者之一，無疑就是這家科技巨頭若隱若現的轉折點，但是在死死盯著那若有若無的目標的同時，他們最好也該對另外一個方向予以足夠的關注，這就是惠普一直以來賴以為根本的打印和成像業務。
在上周的盈利會議之后，大家的目光主要都聚焦在了惠普的個人電腦業務之上，后者受到硬盤短缺的打擊要遠遠超過他們的競爭對手。由于泰國洪水的緣故，硬盤供應受到重大影響，惠普遂決定專注于利潤率較高的業務，而不是一味爭搶市場份額。整體而言，惠普的個人電腦業務在這一財季當中下滑了15%，消費者個人電腦銷售下滑尤其慘重。
上周的盈利電話會議上，惠普(HPQ)首席執行官惠特曼(Meg Whitman)就成像和打印業務也談了不少，稱這些“仍然是卓越的業務”，“無可置疑的領先者”。不過，她同時也警告說，這些業務正在“受到來自各個方面的壓力”。
惠特曼還專門指出，打印業務就是屬于那種正在經歷長期性重大變化，而且還受到宏觀經濟因素挑戰的領域。疲軟的消費需求是一個非常重要的因素，畢竟現在消費者在家里打印照片的事情是愈來愈少了。 在這方面，智能手機、iPad和Facebook也發揮了消極的作用，因為人們完全可以在那里展示他們最得意的圖片。
惠特曼強調，打印業務“相當長時期以來一直都是我們公司生命的源泉，利潤率非常可觀，而且營收旱澇保收”。
在惠普大舉進軍企業服務業務之前，打印和成像一直都是公司最有利可圖的業務。哪怕是現在，服務部門已經成為了惠普的第一利潤引擎，打印和成像業務仍然是惠普第二賺錢的部門，而他們的利潤主要是來自供應，尤其是墨水。然而，讓惠普感到頭疼的問題恰恰也在這里。
惠特曼上周指出，“墨水的銷售處于明顯的低水平，而且不僅僅是我們的墨水，而是整個行業的問題”。
由于消費者和企業只是舊墨水用光才會買新的，這就意味著墨水收入的萎縮現在還只是個開始。惠普方面提供的數據顯示，在第一財季當中，企業打印機銷售量下滑了10%，而消費者銷售下滑了15%。要知道，在前一財年的第四財季，情況還沒有這么糟糕——當時企業銷售量增粘%，個人銷售量下滑8%。
Collins Stewart分析師米斯希奧西亞(Louis Miscioscia)在上周的研究報告當中寫道：“目前，投資者所思考的問題就是，這一問題究竟是真的該歸于特定(打印減少)，還是該歸于庫存或者宏觀經濟。”
事實上，惠普的打印業務在這個財季當中也受困于匯率的波動，因為日本的佳能是他們重要的供應商，而日元的強勢無疑會對公司的利潤造成損害。惠特曼指出：“日元的匯率和我們作對，這確實是個不小的麻煩。”
現在，很多投資者想要弄清楚的是，打印業務的變化究竟是如惠特曼所說的，是一種長期現象，還是只不過是一種偶然現象。其實這時候我們不如回顧一下自己的打印習慣。我們自己也會發現，由于智能手機和平板電腦的出現，我們打印的照片和文件確實減少了。
人們的打印愈來愈不頻繁，惠普的業務自然會持續受到損害，他們的利潤主要是來自打印和成像——在這個領域，是典型的刀片/刀架業務模式，打印機本身價格低廉，賺錢全靠墨水。
許多華爾街分析師都已經做好了準備，打算面對惠普長達數年的轉型了，因為該公司的業務目前除開軟件部門之外，所有的營收都在全面下滑。一些人甚至預計，他們最終將不得不訴諸成本削減或者裁員。Bernstein Research分析師薩科納吉(Toni Sacconaghi)在研究報告當中表示，他預計惠普可能會出現裁員，“只是規模難以預計”。
因此，盡管惠普在云計算之類的新的領域當中或許可以找到新的營收成長動力，同時或許也可以在老業務當中進行一些革新，但是消費者的習慣發生改變，這卻是超出他們能力范圍之外的問題。
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