事件：產業在線發布9月冰箱、洗衣機行業運行數據。9月冰箱總產量625.20萬臺，同比增長0.35%;總銷量595.70萬臺，同比下滑4.07%;庫存267.48萬臺，同比增長173.72%。其中冰箱內銷436.74萬臺，同比下滑4.10%;出口158.96萬臺，同比下滑4.01%。
9月洗衣機總產量527.10萬臺，同比增長8.08%;總銷量518.86萬臺，同比增長6.45%;庫存286.46萬臺，同比增長0.53%。其中洗衣機內銷351.65萬臺，同比增長3.52%;出口167.21萬臺，同比增長13.18%。
我們的觀點及投資建議。9月冰箱內外銷均陷負增長，主要是同期基礎較高所致;9月洗衣機內銷依舊個位數增長，出口增速有所回落;預計四季度冰洗內銷將繼續保持較低增長，出口在外部環境影響下亦將繼續回落。我們認為，在行業增速放緩的背景下產品結構升級將成為上市公司保持快速增長的重要途徑。
目前上市公司三季報已全部公布，三季度上市公司收入增速較一、二季度放緩，主要上市公司的收入增長均超越行業平均(格力24.46%，海爾19.63%，美的9.41%);此外，三季度上市公司盈利能力均環比有所提升。我們預計四季度盈利能力將持續改善，維持對于格力電器、青島海爾、美的電器的"買入"評級。
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本文標題：家電行業：冰箱內外銷均陷負增長 增持評級
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