在“十二五”規(guī)劃密集出臺之際，日前《中國家用電器工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃的建議》(下稱《規(guī)劃建議》)由中國家電協(xié)會正式發(fā)布。《規(guī)劃建議》指出，“十二五”期末，家電工業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)1.5萬億元，年均增長率9.2%;同時，高附加值的高端家電產(chǎn)品將受到重點扶持。
對此，接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來節(jié)能、具有核心技術(shù)的家電企業(yè)將受益明顯。
發(fā)展高附加值高端家電
根據(jù)《規(guī)劃建議》，對家電工業(yè)的共性技術(shù)和關(guān)鍵技術(shù)的研究、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)、自主品牌的培育、關(guān)鍵零部件的研發(fā)和重大裝備技術(shù)改造、新型的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品、創(chuàng)新產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化試點及市場化等給予政策和資金支持，而大家電要重點發(fā)展附加值高的高端家電產(chǎn)品。
以空調(diào)為例，《規(guī)劃建議》指出，要重點發(fā)展高效節(jié)能空調(diào)器等，變頻空調(diào)器的比重由現(xiàn)在的不足15%提升至50%。對此，光大證券(行情，資訊)家電分析師趙磊認(rèn)為，一直以來政策都在扶持高效節(jié)能空調(diào)，即對2級及以上產(chǎn)品繼續(xù)給予補(bǔ)貼，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為150-250元。盡管該補(bǔ)貼政策在今年5月就已結(jié)束，但這說明了政策對發(fā)展節(jié)能空調(diào)的重視程度。而今年5月補(bǔ)貼政策退出后，加劇了空調(diào)行業(yè)價格競爭，與此同時，空調(diào)企業(yè)今年也整體漲價以作為應(yīng)對。
記者注意到，盡管家電行業(yè)今年三季報業(yè)績符合預(yù)期，但包括格力電器、美的電器、青島海爾等11家重點上市公司，其前三季度的營業(yè)收入增速為32%，較中報41%的增速有所下滑。在凈利潤方面，前三季度的增速為24%，較中報28%的增速也有所放緩。
“這意味著家電行業(yè)的價格競爭格局依然明顯，高附加值產(chǎn)品不多，特別是空調(diào)雙寡頭格力電器和美的電器收入增長皆有較大幅度的下降。”申銀萬國家電分析師周海晨表示，顯然，附加值高的高端家電產(chǎn)品，符合經(jīng)濟(jì)調(diào)整結(jié)構(gòu)的趨勢，也是企業(yè)獲得更多利潤的途徑。
重點公司均有技術(shù)支撐
實際上，盡管目前家電行業(yè)業(yè)績增速已出現(xiàn)分化，不過大家電之一的海信電器今年三季報業(yè)績就超出預(yù)期，凈利潤同比增長93%。對此，周海晨認(rèn)為，海信電器的高凈利潤源于公司是平板電視行業(yè)龍頭，在LED、3D電視等領(lǐng)域優(yōu)勢顯著。“目前海信電器LED電視滲透率達(dá)60%以上，3D電視在20%以上，智能電視則約10%，新品占比不斷提高以及模組自制對毛利率的不斷改善，使公司在毛利較低的團(tuán)購特價機(jī)銷量增長的情況下依然保持較好的毛利水平。”
除此之外，記者注意到，格力電器不僅實現(xiàn)了1.5p以上變頻壓縮機(jī)稀土永磁材料的替代，還通過技術(shù)改革使每臺變頻壓縮機(jī)的價格下降了40-50元。此外，格力在商用空調(diào)離心機(jī)技術(shù)上有了新的突破。目前，格力電器已經(jīng)有6項國際領(lǐng)先的技術(shù)項目，9個國際先進(jìn)項目。
中金公司家電分析師郭海燕認(rèn)為，目前家電依然是消費行業(yè)中估值較低的板塊，龍頭企業(yè)估值在歷史底部，具備一定的安全邊際。但短期來看，受行業(yè)增長放緩影響，可能很難獲得超額收益;而未來在高附加值的家電行業(yè)發(fā)展趨勢下，依舊是大品牌公司具有發(fā)展?jié)摿�。板塊內(nèi)選股優(yōu)先次序為：海信電器、格力電器、青島海爾、美的電器等大品牌家電龍頭企業(yè)。
對于目前家電板塊的運行趨勢，中原證券家用分析師胡鑄強(qiáng)認(rèn)為，在悲觀預(yù)期下，板塊絕對價格處于2008年以來的最低點，動態(tài)PE約為13-14倍，與現(xiàn)階段動態(tài)PE估值幾乎一致，當(dāng)前板塊估值或已充分反映政策退出預(yù)期。而家電行業(yè)營收增速放緩趨勢確立，當(dāng)前估值已充分反映該趨勢，大宗原材料價格下跌或?qū)⒊尚买?qū)動因素，看好毛利率水平對銅價最為敏感的空調(diào)子行業(yè)。推薦當(dāng)前估值極具優(yōu)勢的空調(diào)業(yè)龍頭：格力電器與美的電器。
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本文標(biāo)題：家電業(yè)“十二五”規(guī)劃 高附加值成關(guān)鍵詞
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