白電第一股青島海爾(600690，收盤價11.59元)近期推出第三期股權激勵方案后，股價連續兩個交易日上漲，投資者支持的態度可見一斑。
2009年至今，青島海爾已連推三期股權激勵，激勵范圍從首期的高管人員，到二期的核心技術人員，再到如今第三期的222名中層核心技術人員。如今，隨著青島海爾過去幾年業績的高增長，首期被激勵的高管人員已獲得一倍的收益。
《每日經濟新聞》發現，由于第二期股權激勵到2013年結束，而第三期股權激勵的行權期正好在2012年和2013年，兩期激勵有所重合。不過，三期股權激勵對公司凈利潤的目標設定低于第二期。這樣，未來兩年，青島海爾222名中層技術人員能夠順利行權，而第二期的激勵對象卻可能無法行權。
相比前兩期激勵方案，青島海爾第三期股權激勵的受惠人員有所增加。通過前后三期股權激勵，青島海爾的“金手銬”已銬住員工345人。根據第三期激勵方案，此次授予的股票期權2600萬股，占公司總股本的0.97%，行權價格為11.36元。
第三期股權激勵分兩批行權。第一個行權期為2012年，要求該年度經審計凈利潤較2011年度增長率達到或超過12%，且2011年加權凈資產收益率不低于10%;2013年為第二個行權期，該年凈利潤較2011年度增長率達到或超過28.80%，同樣，2012年的加權凈資產收益率不低于10%。照此計算，青島海爾2011年實現凈利潤26.9億元，那么第三期股權激勵要順利行權，2012年和2013年的凈利潤要分別達到30.13億元和34.65億元。
和前兩次股權激勵方案相比較，此次股權激勵門檻有所降低，行權條件所要求的凈利潤年復合增長率由之前的18%調低至不到14%。
這意味著，如果2012年公司凈利潤在30.13億~31.19億元，則三期股權激勵可以行權，而二期股權受惠人員只能望“股”興嘆。同樣，若2013年公司凈利潤在34.65億~36.8億元，二期激勵措施的受惠人員依舊無法受到激勵。
“我不擔憂這種可能性。”國金證券分析師王曉瑩告訴 《每日經濟新聞》，她對青島海爾2012年業績達到二期股權激勵的行權要求還是有信心的，因為二期的受惠人員包括了公司高管，這樣的情況只會激勵高管更努力，有助于業績的增長。西南證券分析師李輝也表示，看好青島海爾2012年的發展表現，二期和三期股權激勵行權落空的可能性很小。
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本文標題：海爾第三期股權激勵：普通員工更易行權
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