曾經(jīng)貴為彩電行業(yè)鼻祖的法國湯姆遜公司如今不得不為解決巨額債務危機而絞盡腦汁。
湯姆遜公司日前公布的2008年財報顯示，湯姆遜債務總額同比上升68.2%，增至21.16億歐元，成為一家負資產(chǎn)1.35億歐元的公司。
此外，法國《費加羅報》3月11日援引內(nèi)部人士消息報道稱，法國經(jīng)濟刺激計劃框架內(nèi)的“戰(zhàn)略投資基金”似乎也無意對湯姆遜伸出援手。在這種情況下，湯姆遜要想避免破產(chǎn)，就只能自己去與各大銀行商談債務重組，而前途未卜的商談結(jié)果將決定湯姆遜公司的命運。
業(yè)內(nèi)人士指出，在這份不好看的公司財報面前，湯姆遜在歐美的各大銀行債權(quán)人完全有理由要求提前還款，這讓湯姆遜的未來充滿不確定性。
債臺高筑
財報顯示，2008年湯姆遜營業(yè)額下降了12.6%，年度虧損從2007年的2300萬歐元暴增至19.3億歐元。湯姆遜新任首席執(zhí)行官羅睿哲解釋說，公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流可以滿足目前的需要，但過重的債務負擔是個問題。
事實上，湯姆遜3年內(nèi)的短期債務壓力并不大，但到2012年，其5年以上的長期債務還款額將高達14.5億歐元。
歐洲分析人士指出，如果湯姆遜的資金狀況得不到積極改善，這些債款可能成為關閉這家法國公司的封條。投資機構(gòu)ExaneBNPParibas分析師拉姆稱，高額的欠款表明了湯姆遜公司的命運現(xiàn)在掌握在其債務持有人手中。如果那些債權(quán)人要求湯姆遜提前還款，該公司將面臨破產(chǎn)的厄運。羅睿哲拒絕透露與債權(quán)人談判的細節(jié)，但他表示，“我們有多種選擇，包括與債權(quán)銀行進行公平的債務交換。”
今年1月29日，湯姆遜就曾表示，由于他們已經(jīng)無法向持有該公司27億歐元債券的投資者兌付現(xiàn)金，正準備通過出售其有望為美國好萊塢長期提供產(chǎn)品服務的一家子公司來籌得足夠的現(xiàn)金。
公開的數(shù)據(jù)顯示，今年湯姆遜的股價已經(jīng)下降了42%，而公司早在2007年就暫停了分紅，2008年也不會向股東們支付股息。湯姆遜沒有披露2009年第一季度和全年的預期收入，不過該公司稱今年前兩個月收入與2008年相比已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。
業(yè)內(nèi)分析認為，金融危機讓湯姆遜消費級電子業(yè)務嘗盡了苦頭，而2008年好萊塢編劇大罷工對他們的電影服務和內(nèi)容服務業(yè)務影響巨大。據(jù)了解，該公司幾乎壟斷了好萊塢主要內(nèi)容傳輸與后期制作設備及其服務。
而更令湯姆遜處境雪上加霜的是，由于并不屬于法國的核心產(chǎn)業(yè)，這家法國電子巨頭并沒有獲得政府用于刺激經(jīng)濟的“戰(zhàn)略投資基金”的援助。法國早在2008年10月份宣布成立法國戰(zhàn)略基金，以便在經(jīng)濟衰退期間，向法國創(chuàng)新型中小企業(yè)融資，并保護法國戰(zhàn)略企業(yè)，防止外資乘機收購。
羅睿哲說，2008年未經(jīng)審計的財報反映了公司受資產(chǎn)減值影響下的艱難貿(mào)易環(huán)境，公司將采取必要步驟，以改善經(jīng)營業(yè)績和解決財務狀況。湯姆遜計劃從今年開始每年節(jié)省成本支出1.2億歐元，該計劃將延續(xù)到2011年。
同期，湯姆遜還宣布，延長與迪斯尼公司的DVD復制和配送協(xié)議，并同意與派拉蒙電影公司合作建立影視后期制作基地。公司首席財務官羅格奧特說，湯姆遜今年的業(yè)務重點是依托Technicolor品牌為那些內(nèi)容制作商提供優(yōu)質(zhì)服務。
湯姆遜希望用一系列實際行動換來投資者和債權(quán)方的信心。
不過，湯姆遜預測2009年上半年公司依然將出現(xiàn)一定的經(jīng)營虧損，而公司業(yè)績扭轉(zhuǎn)的時間也不明確，這讓公司的投資者和債權(quán)方都對未來感到悲觀。Oddo證券分析師將湯姆遜的股票評級從“購買”下調(diào)為“減持”，稱任何正在重組的公司將不可避免地大幅度稀釋股東的利益。
而湯姆遜的重組道路確實異常坎坷。
未盡的救贖之路
湯姆遜曾是全球最大的彩電供應商，但其彩電業(yè)務從2002年就開始出現(xiàn)虧損，2003年虧損總額達1.85億歐元，此后湯姆遜在彩電領域的成績更多是來自于其專利權(quán)的轉(zhuǎn)讓。
湯姆遜擁有超過3.4萬項的彩電專利技術(shù)，是全球范圍內(nèi)在該領域擁有技術(shù)專利最多的公司。但令人吃驚的是，當市場已經(jīng)進入平板時代之時，法國人的優(yōu)勢還停留在傳統(tǒng)顯像管業(yè)務，在新興的平板電視上其技術(shù)研發(fā)水平并不出色。
2004年，前董事長兼首席執(zhí)行官唐夏決定對公司業(yè)務進行大規(guī)模重組，希望退出消費電子市場，轉(zhuǎn)型為數(shù)字視頻解決方案的技術(shù)供應商。但經(jīng)濟不景氣嚴重影響了其產(chǎn)品和服務的需求，重組計劃沒有達到預期效果。去年4月，唐夏黯然離開湯姆遜。
從1999年當時還是國企的湯姆遜開始私有化以來，其就一直高舉收購擴張的大旗，業(yè)務重組一刻沒有停止。2001年，湯姆遜收購美國第二大電影行業(yè)服務公司Technicolor，開始為電影行業(yè)提供洗印處理、后期制作以及DVD服務；2002年，湯姆遜又收購了草谷公司，并將草谷品牌應用于所有專業(yè)廣電產(chǎn)品，向媒體行業(yè)提供高清廣播設備、服務器以及播出系統(tǒng)等服務。
這兩次收購標志著湯姆遜開始向傳媒和娛樂行業(yè)的三大主營業(yè)務結(jié)構(gòu)，即服務、系統(tǒng)及技術(shù)設備領域轉(zhuǎn)型。
這一市場策略的變化，表面上看非常誘人，但也有人對湯姆遜能否保留足夠的技術(shù)實力去開發(fā)下一代產(chǎn)品提出質(zhì)疑。分析人士指出，隨著歐美消費電子需求的下滑，各大電子公司紛紛轉(zhuǎn)型尋找新的利潤增長點，這本身并不新鮮，但很少有企業(yè)像湯姆遜這樣將轉(zhuǎn)變的步伐邁得如此迅速。
現(xiàn)在，湯姆遜在收購的道路上也漸行漸遠。僅2004年，它就收購了英國著名動畫后期制作公司MPC和美國Parkvision專業(yè)廣播電視部門等。不僅如此，湯姆遜還投入巨資進入風險更大的互聯(lián)網(wǎng)和寬帶設備服務領域。幾年間，湯姆遜在全球更換了超過七成的員工。
業(yè)內(nèi)人士認為，湯姆遜在轉(zhuǎn)型后一直試圖保持產(chǎn)品線的完整性，這幾乎讓其傾盡所有資金和資源，而這次金融危機更是放大了湯姆遜此前積累的潛在危機。羅睿哲也不得不承認，此前我們花了太多錢，買了太多東西。對此唐夏沒有發(fā)表評論。
另一方面，在放棄消費電子業(yè)務時候，湯姆遜并沒有收獲更多的現(xiàn)金。
為了布局新產(chǎn)品線，從2004年開始，湯姆遜將彩電、彩管和AV等業(yè)務相繼出售，但上述舉措并沒有讓其資金更加充裕，這些業(yè)務的債務實際上還是由湯姆遜變相承擔。
2004年1月，湯姆遜將彩電業(yè)務出售給中國TCL集團，同年7月TCL集團與湯姆遜成立全球最大的彩電合資公司TTE。2005年8月，湯姆遜將持有的TTE公司的股權(quán)置換為TCL多媒體的股權(quán)，隨后通過減持逐步退出。不過作為條件，湯姆遜提供部分歐洲員工的安置費用。
2005年6月，湯姆遜將半年虧損4.09億歐元的顯像管業(yè)務出售給印度消費電子巨頭Videocon集團。根據(jù)協(xié)議，湯姆遜得到Videocon為其顯像管業(yè)務支付的2.4億歐元現(xiàn)金，但湯姆遜也必須向Videocon的兩家上市公司投資2.4億歐元。（編輯：王小凡）
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本文標題：湯姆遜面臨嚴峻債務危機 法國電子巨頭非理性擴張今嘗苦果
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