創(chuàng)業(yè)板退市制度實(shí)施，上市公司這次遇到了真正的危險(xiǎn)挑戰(zhàn)。（TechWeb配圖）
5月1日，創(chuàng)業(yè)板退市制度實(shí)施，但真正面臨退市危險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)板上市公司仍面容模糊。
“根據(jù)條款，兩三年內(nèi)創(chuàng)業(yè)板預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)退市股，但制度的出臺(tái)并非‘為退市而退市’，而是為提升創(chuàng)業(yè)板公司整體質(zhì)量，使其估值回歸理性。”5月4日，長(zhǎng)城證券研究總監(jiān)向威達(dá)說(shuō)。
2011年底，《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案》（下稱《方案》）公開(kāi)征求意見(jiàn)。深交所根據(jù)反饋意見(jiàn)修改完善，于2012年2月24日發(fā)布。此后，該將《方案》內(nèi)容落實(shí)于具體條款，并于4月20日晚發(fā)布新版《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》。
盡管早有預(yù)期，且具體措施未超預(yù)期，市場(chǎng)仍反應(yīng)劇烈。《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（2012年修訂）發(fā)布后的第一個(gè)交易日——4月23日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌5.25%，35只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股跌停。
敏感的不僅是二級(jí)市場(chǎng)。本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2012年一季度，基金似更有遠(yuǎn)見(jiàn)，早就聞風(fēng)而動(dòng)，大面積逃離涉及退市可能的創(chuàng)業(yè)板上市公司。
基金版“敦克爾頓大撤退”
“創(chuàng)業(yè)板退市制度可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于部分個(gè)股的擔(dān)憂情緒。”東海證券宏觀策略分析師鮑慶認(rèn)為，由于部分創(chuàng)業(yè)板公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、業(yè)績(jī)波動(dòng)大，規(guī)則進(jìn)一步嚴(yán)厲后，更容易觸發(fā)退市條件，這使得短期內(nèi)部分業(yè)績(jī)較差、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差、有退市前兆的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股面臨拋售的壓力。
基于凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)兩個(gè)核心標(biāo)準(zhǔn)，參考相關(guān)公司2011年年報(bào)及2012年一季度凈利潤(rùn)表現(xiàn)，及資產(chǎn)負(fù)債率的高企度，本報(bào)記者以國(guó)聯(lián)水產(chǎn)（300094.SZ）、天喻信息（300205.SZ）、當(dāng)升科技（300073.SZ）、陽(yáng)光電源（300274.SZ）、吉峰農(nóng)機(jī)（300022.SZ）等28家公司作為樣本研究，發(fā)現(xiàn) 與去年末相比，共有54只基金撤離上述公司，平均每家上市公司有近2只基金撤退，消失于前十大流通股股東排行榜。同時(shí)，截至3月底仍蹲守的還有47只基金，其中15只基金減持。
但是，期內(nèi)基金的整體持股倉(cāng)位并不低。根據(jù)天相對(duì)全部66家基金公司旗下基金的統(tǒng)計(jì)，截至一季末，偏股型基金平均倉(cāng)位78.78%，各類型基金倉(cāng)位普遍微升0.33%-1.38%。
“對(duì)于基金出逃的原因，創(chuàng)業(yè)板退市制度影響是其一。但也應(yīng)看到基本面因素，這些涉及退市可能的創(chuàng)業(yè)板公司大多業(yè)績(jī)不好，且估值過(guò)高，目前的經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)其業(yè)績(jī)影響更大。”一位券商研究員稱。
吉峰農(nóng)機(jī)被“裸退”
在吉峰農(nóng)機(jī)身上，一眾基金實(shí)現(xiàn)“裸退”。
該股一季度凈利潤(rùn)僅675.08萬(wàn)元，同比減32.86%。而其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)74.82%，在創(chuàng)業(yè)板公司中鶴立雞群。
一季報(bào)顯示，較之去年底，駐扎于吉峰農(nóng)機(jī)前十大流通股股東中，5只基金全線撤出。
撤離的5只基金包括嘉實(shí)主題新動(dòng)力（3.1%）、海富通股票（1.56%）、華富競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)選（1.39%）、天治核心成長(zhǎng)（1.32%）、中郵核心優(yōu)選（1.1%），原本持有流通股總比例高達(dá)8.47%。
28個(gè)公司出逃基金數(shù)量多于或等于4只的，還包括通源石油（300164.SZ）、荃銀高科（300087.SZ）、陽(yáng)光電源、大禹節(jié)水（300021.SZ）、富瑞特裝（300228.SZ）。
通源石油一季度有4只基金出逃前十大流通股股東，分別為華商策略精選靈活配置（5.22%）、全國(guó)社�；鹆愣M合（3.43%）、華商盛世成長(zhǎng)（2.27%）、諾安主題精選（1%），總持股11.92%。
此外，華安寶利配置減持11.64萬(wàn)股，持股數(shù)減為1.16%。但新丁農(nóng)銀匯理行業(yè)成長(zhǎng)則以1.54%躋身第8位股東。
實(shí)際上，雖然通源石油一季度凈利潤(rùn)為-718.33萬(wàn)元，但同比增長(zhǎng)39.36%。而通源石油2011年凈利潤(rùn)為7708.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25.75%。
對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率已超過(guò)50%的富瑞特裝，基金無(wú)比糾結(jié)。
2012年第一季度，包括華商領(lǐng)先企業(yè)在內(nèi)的6只基金撤離，但農(nóng)銀匯理行業(yè)成長(zhǎng)等5只基金接棒。截至3月底，8只基金扎堆其前十大流通股股東。
此外，創(chuàng)業(yè)板首家年度虧損的當(dāng)升科技（300073.SZ）2011年底并無(wú)基金駐扎，但截至2012年3月底，反倒有金鷹主題優(yōu)勢(shì)以0.68%的持股比例晉升第十大流通股股東。
基金反向而動(dòng)的還體現(xiàn)在一季度虧損620.7萬(wàn)元、同比下降867.67%的超圖軟件（300036.SZ）。
截至3月底，有6只基金扎堆，除3只稍微減持，1只不變，泰信先行策略增持30.51萬(wàn)股，中郵核心成長(zhǎng)則以4.29%的持股比例躋身第8位股東。
“創(chuàng)業(yè)板退市風(fēng)險(xiǎn)可能2-3年后方能體現(xiàn)，不過(guò)也不排除因會(huì)計(jì)報(bào)表造假、破產(chǎn)及重大違法行為等其他小概率事件出現(xiàn)退市情況的可能。”中金公司4月下旬的研報(bào)提醒。
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本文標(biāo)題：創(chuàng)業(yè)板揮退市狼牙棒 基金演繹敦刻爾克撤退
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