[ 制度紅利是由政府(上層建筑)來(lái)釋放的，其主要形式是放松政府管制范圍，從而產(chǎn)生新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。打破壟斷、放松管制，迎接新一輪改革開(kāi)放，這將帶來(lái)制度紅利的集中釋放 ]
進(jìn)入2012年之后，A股市場(chǎng)的運(yùn)行開(kāi)始保持震蕩上行的態(tài)勢(shì)，盡管其間也曾因?yàn)橥鈬袌?chǎng)的影響或創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出等因素出現(xiàn)大幅下跌或震蕩，但股指整體上行的姿態(tài)并未出現(xiàn)根本改變。究其原因，宏觀政策面的回暖以及股市基本制度建設(shè)的不斷完善成為了最關(guān)鍵的兩大助力。
這一點(diǎn)也可以從“五一”假期期間，證監(jiān)會(huì)改革舉措頻繁中得到充分體現(xiàn)。4月27日，國(guó)內(nèi)四家期貨交易所宣布將降低所有期貨交易品種的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，整體下降30%左右；4月28日，新股發(fā)行改革指導(dǎo)意見(jiàn)公布；4月29日，上證所、深證所發(fā)布退市制度征求意見(jiàn)稿；4月30日，滬深證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司宣布，降低A股交易的相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，總體降幅為25%。如此密集的政策發(fā)布實(shí)為史上罕見(jiàn)，其對(duì)A股市場(chǎng)走勢(shì)的影響不容低估。
股市基本制度建設(shè)加快
對(duì)于投資者而言，在如此密集的政策發(fā)布背后，更為關(guān)注的無(wú)疑是股指是否會(huì)在這些政策利好的帶動(dòng)下出現(xiàn)大幅反彈，甚至再次催發(fā)牛市行情。對(duì)此，市場(chǎng)人士的總體態(tài)度無(wú)疑是樂(lè)觀的。
一位私募基金經(jīng)理就對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，從假期期間的政策發(fā)布來(lái)看，新股發(fā)行改革指導(dǎo)意見(jiàn)和退市制度是從進(jìn)入和退出兩端來(lái)完善資本市場(chǎng)的基本制度。只有這些制度不斷完善跟上市場(chǎng)的變化，資本市場(chǎng)才能取得長(zhǎng)足的發(fā)展。從這個(gè)角度來(lái)看，這是再次出現(xiàn)牛市的基礎(chǔ)條件，這說(shuō)明證監(jiān)會(huì)目前的工作并不短視，還是著眼在市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。這對(duì)市場(chǎng)屬于長(zhǎng)期利好，但短期對(duì)市場(chǎng)影響會(huì)相對(duì)有限。
不過(guò)，上述私募基金經(jīng)理認(rèn)為，A股市場(chǎng)交易費(fèi)用的下調(diào)有點(diǎn)出乎預(yù)料，從節(jié)前預(yù)熱到正式公布，時(shí)間很短。盡管其對(duì)投資者交易費(fèi)用的實(shí)際節(jié)省相對(duì)有限，但對(duì)市場(chǎng)心理方面的影響不可低估，可以說(shuō)是短期激活市場(chǎng)人氣的良藥。節(jié)日期間長(zhǎng)短兼顧的政策利好，相信對(duì)市場(chǎng)影響不會(huì)小，A股5月出現(xiàn)“開(kāi)門紅”概率極高。
開(kāi)源證券策略分析師田渭東則認(rèn)為，制度紅利5月將帶給股市機(jī)會(huì)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)回落且有加速的特征時(shí)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)有顯著且源于市場(chǎng)內(nèi)在需求的新投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)之前，逆周期政策的推進(jìn)是必然的。制度紅利是由政府(上層建筑)來(lái)釋放的，其主要形式是放松政府管制范圍，從而產(chǎn)生新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。打破壟斷、放松管制，迎接新一輪改革開(kāi)放，這將帶來(lái)制度紅利的集中釋放。
期待資金面寬松
而從最新公布的4月PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，53.3%的數(shù)值盡管較市場(chǎng)預(yù)期要低，但環(huán)比繼續(xù)回升的態(tài)勢(shì)還是顯示了經(jīng)濟(jì)逐步走穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，同時(shí)也顯示了政策適度回暖對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐效果。不過(guò)經(jīng)濟(jì)面的繼續(xù)回升無(wú)疑還有待市場(chǎng)流動(dòng)性的支撐，股市的走勢(shì)也離不開(kāi)資金面寬松這一源頭活水。
據(jù)路透統(tǒng)計(jì)，央行公開(kāi)市場(chǎng)4月央票和正回購(gòu)到期量為3990億元，較3月增近六成，且為2011年6月以來(lái)的最高單月到期量，而5月到期量將降至2270億元，環(huán)比減少四成多，這也使得央行5月份在公開(kāi)市場(chǎng)操作的空間大幅收窄。
由于4、5月份歷來(lái)是財(cái)政存款回收的高峰期，對(duì)市場(chǎng)整體資金面的影響較大，在公開(kāi)市場(chǎng)操作空間大幅壓縮的背景下，央行是否會(huì)在5月通過(guò)降準(zhǔn)來(lái)釋放流動(dòng)性也成為了市場(chǎng)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。不過(guò)也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，央行除了降準(zhǔn)之外，也可能會(huì)通過(guò)逆回購(gòu)操作來(lái)釋放流動(dòng)性，盡管央行后續(xù)肯定會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)，但具體的時(shí)點(diǎn)選擇并不好判斷。
在這樣的背景下，田渭東認(rèn)為，具體到5月的市場(chǎng)操作來(lái)講，對(duì)于缺乏業(yè)績(jī)支撐而前期上漲幅度較大的中小市值股票，需要注意規(guī)避下行修正的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于業(yè)績(jī)穩(wěn)定并具有一定增長(zhǎng)空間且股價(jià)漲幅不大的品種，則可以把握大盤(pán)的每一次下探積極布局。對(duì)于在一季度相對(duì)滯漲的大消費(fèi)類個(gè)股，以及一些被錯(cuò)殺的行業(yè)個(gè)股，亦可以根據(jù)自己的投資偏好，適度布局。
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本文標(biāo)題：政策利好頻發(fā)A股“紅五月”可期
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