幾經周折的武漢控股（600168.SH）資產重組終于邁出實質性一步。武漢控股近日發布資產重組方案公告，除重述今年3月20日公告內容（下稱“3月版方案”）外，公告調整了置入、置出資產及發行價格等，并對外披露了“擬置入的水務集團旗下排水公司已于4月25日獲得政府授予的30年污水處理特許經營權”和“首期三年的污水處理服務結算價格為1.99元/噸”兩大重要信息。
根據資產評估機構出具的資產評估結果，以2012年3月31日為評估基準日，置入資產評估值為23.08億元，置出資產13.71億元，差額約9.37億元。差額部分由武漢控股按每股6.65元的價格，向水務集團發行14085.31萬股。上述數據較3月版方案均有調整。
同時，本次募集的配套資金亦從3月版方案的7.4億元調整為不超7.6億元。其定向發行價亦從6.01元/股調整為5.98元/股，發行股票數量則從不超12368.28萬股增至不超過12709.03萬股。
公告顯示，4月25日，武漢市水務局與排水公司簽訂了《特許經營協議》，政府授予排水公司對城市污水收集、運輸、處理等相關設施享有經營管理、運營維護和重置更新，在所服務區域提供合格的城市污水處理公共服務，并獲得合理服務費用的特許權利，特許經營期為30年，自2012年4月25日起30個周年止。
協議還規定了排他性條款：政府方不再批準其他企業或個人提供污水處理服務，不得將該項目運營服務特許經營權部分或全部授予其他第三方，以確保排水公司實現規模經營和提供同質同價的公共事業服務。
協議約定，首期三年的污水處理服務結算價格為1.99元/噸，此后間隔不少于三年且排水公司的單位運營成本費用實際變動幅度超過7%以上，排水公司可以申請啟動調價機制。
華泰證券分析人士認為，1.99元/噸的結算價格比政府核撥運營資金的模式，有了較大幅度的提高。2011年，排水公司營業收入為4.66億元，污水處理量為3.33億噸，模擬污水處理結算價格為1.4元/噸，《特許經營協議》的結算價格，比核撥模式提高了42%。
根據公司2011年度審計報告和備考報表數據測算，公司的營業收入將由2.77億元增加至6.56億元，其中污水處理業務收入由3190萬元增加至4.93億元。
據測算，重組后，公司的總資產由31.4億增加到68.26億元，增幅為117%，而今年1~3月的凈利潤，則由重組前的1290萬元增加到7812萬元，增幅遠超過總資產，達到505%。每股收益也大幅提升，2012年一季度基本每股收益也將由0.03元提高至0.134元，加權平均凈資產收益率由0.78%提高至2.48%。
盡管通過本次重組、置入水務業務，武漢控股的資產規模翻番、盈利能力亦提升不少，但根據武漢市物價局核準的武漢市中心城區0.8元/噸的污水處理收費標準來看，1.99元/噸的結算價格足足比現價貴出1.19元，武漢市中心城區污水處理收費標準隨之進入“貴價時代”。
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本文標題：武漢控股獲30年污水處理特許權
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