一邊是愛(ài)奇藝在視頻行業(yè)廝殺正酣，另一邊百度自己的視頻正規(guī)軍也要入場(chǎng)了。日前，百度視頻宣布獨(dú)立融資，將引入新文化、賽富基金等投資，本輪融資規(guī)模近10億元。
與愛(ài)奇藝純粹的視頻網(wǎng)站模式不同，百度視頻是當(dāng)初百度“平臺(tái)+分發(fā)”大模式中的一環(huán)，也就是所謂的中間頁(yè)，本質(zhì)上是一個(gè)視頻的流量入口。這個(gè)入口的流量相當(dāng)可觀，愛(ài)奇藝這幾年來(lái)迅速躋身第一陣營(yíng)甚至逐漸超過(guò)優(yōu)酷土豆與百度視頻的導(dǎo)流不無(wú)關(guān)系。
不過(guò)，這一次百度視頻獨(dú)立登臺(tái)融資，講得卻不是流量分發(fā)故事。百度視頻宣布，今后的公司將會(huì)定位為PGC內(nèi)容平臺(tái)+PGC投資基金，完全向定位于PGC內(nèi)容領(lǐng)域。這個(gè)“PGC內(nèi)容平臺(tái)+PGC投資基金”的定位是目前市場(chǎng)上從來(lái)沒(méi)有過(guò)的模式，不妨把它拆解來(lái)看。
一、百度視頻拆分，體現(xiàn)李彥宏航母思維
百度視頻獨(dú)立融資有個(gè)大背景：過(guò)去的一年中，百度CEO李彥宏不止一次地透露出了將旗下業(yè)務(wù)分拆上市的信號(hào)，這是在海外上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司最近一年都或多或少在考慮的問(wèn)題。出于百度自身的利益考慮，目前華爾街給百度的估值是以搜索為基礎(chǔ)的，但這顯然已經(jīng)不能概括百度目前的業(yè)務(wù)線和發(fā)力重點(diǎn)了。不久前百度業(yè)務(wù)線重組成立“百度搜索”公司就是一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)——其余的業(yè)務(wù)，接下來(lái)很有可能被一一分拆回國(guó)上市。百度旗下的搜索、O2O業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)都應(yīng)該有相應(yīng)的估值體系，回國(guó)上市對(duì)百度更有利，將各個(gè)獨(dú)立上市的業(yè)務(wù)模塊估值加總起來(lái)也更容易獲得比目前更高的總體估值。別忘了，李彥宏和龔宇剛剛發(fā)起了對(duì)愛(ài)奇藝的MBO，愛(ài)奇藝回國(guó)已經(jīng)板上釘釘了。
華爾街給百度的估值模型不符合百度的現(xiàn)狀，分拆大搜之外的業(yè)務(wù)回國(guó)上市勢(shì)在必行，這是此次百度視頻獨(dú)立出來(lái)的資本考慮。要獨(dú)立，要成為百度系視頻的一部分，又不可能再做一個(gè)愛(ài)奇藝，所以百度的安排是把百度視頻的坐標(biāo)放在PGC上，這是業(yè)務(wù)上的考慮。
這樣一來(lái)，百度的視頻布局就有了一個(gè)比較明晰的陣仗：在PC和移動(dòng)視頻業(yè)務(wù)上有愛(ài)奇藝和PPS坐陣，這一部分完整地走過(guò)了國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站的發(fā)展歷程，并坐上了國(guó)內(nèi)視頻領(lǐng)域的頭把交椅;百度視頻獨(dú)立后定位于PGC，在原有流量平臺(tái)上往內(nèi)容平臺(tái)和孵化方向延伸，形成與愛(ài)奇藝的差異化定位;在終端方面還有小米這個(gè)盟友掌握PC和移動(dòng)app之外的終端流量。
這是百度視頻獨(dú)立出來(lái)的背景。接下來(lái)的問(wèn)題是，為什么要選擇“PGC內(nèi)容平臺(tái)+PGC投資基金”這樣的定位。
二、PGC點(diǎn)燃內(nèi)容創(chuàng)業(yè)之春，百度加入戰(zhàn)局
2015年是視頻行業(yè)的PGC年。前有萬(wàn)合天宜、大鵬團(tuán)隊(duì)等幾個(gè)知名團(tuán)隊(duì)都在視頻節(jié)目之外向產(chǎn)業(yè)上下游延伸，后有《奇葩說(shuō)》、《煎餅俠》、《太子妃升職記》和《盜墓筆記》等爆款作品橫空出世，這場(chǎng)狂歡一直延續(xù)到了2016年開年P(guān)api醬獲得融資。在內(nèi)容生產(chǎn)領(lǐng)域，視頻網(wǎng)站們走過(guò)了粗獷灰色的UGC和版權(quán)大戰(zhàn)時(shí)代，目前看來(lái)更專業(yè)回報(bào)也更高的PGC變成了下個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)。
雖然競(jìng)爭(zhēng)的內(nèi)容不同了，玩家還是那么幾個(gè)，并且有著更加集中的趨勢(shì)。廣電系和芒果TV這樣的傳統(tǒng)軍并不是先鋒，BAT+樂(lè)視小米是PGC戰(zhàn)場(chǎng)的大玩家。幾家公司在過(guò)去一年里在PGC領(lǐng)域的動(dòng)作有目共睹，且都放下豪言要投重金為PGC團(tuán)隊(duì)提供支持。
一時(shí)間，PGC領(lǐng)域里能用錢解決的問(wèn)題都不是問(wèn)題，問(wèn)題變成了如何生產(chǎn)出更多的爆款內(nèi)容。金主們的內(nèi)容運(yùn)營(yíng)能力、渠道和推廣能力以及上下游的延伸能力成了競(jìng)爭(zhēng)的主要內(nèi)容。
三、基金發(fā)力助推內(nèi)容創(chuàng)業(yè)者，VC有點(diǎn)無(wú)所適從
另一個(gè)顯而易見(jiàn)但不得不提的現(xiàn)象是，傳統(tǒng)VC在這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)里逐漸暗淡，不得不把PGC的投資機(jī)會(huì)讓位給戰(zhàn)略投資者們。VC們?cè)诟骷壹娂姳硎疽度胭Y金支持PGC的態(tài)勢(shì)下，幾乎已經(jīng)毫無(wú)優(yōu)勢(shì)。以上構(gòu)成了百度視頻選擇定位于PGC的背景。
上面說(shuō)過(guò)，百度視頻原本是百度大搜的一個(gè)中間頁(yè)，主要作用是導(dǎo)流。根據(jù)這次調(diào)整透露出來(lái)的信息，百度視頻只是作為獨(dú)立的公司實(shí)體出來(lái)融資，沒(méi)有理由放棄原有的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。也就是說(shuō)，它仍然享有百度的流量?jī)?yōu)勢(shì)，尤其在長(zhǎng)尾上。
百度視頻這一次的新動(dòng)作中，最重要的當(dāng)然是成立PGC投資基金。顯然，這一業(yè)務(wù)的主要考慮是培養(yǎng)和孵化PGC團(tuán)隊(duì)，目的是掌握PGC內(nèi)容生產(chǎn)以及分發(fā)代理權(quán)。去年一年中優(yōu)秀的PGC內(nèi)容團(tuán)隊(duì)獲得了驚人的融資額和估值，成立專門的投資基金投資早期團(tuán)隊(duì)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。而且，相比起其它網(wǎng)站宣布“投入XX億元”支持PGC但具體方式語(yǔ)焉不詳之外，專門的投資基金有著規(guī)則明確的優(yōu)點(diǎn)。
當(dāng)然，目前對(duì)于PGC來(lái)說(shuō)，錢重要但并不是最要緊的，所以每家視頻內(nèi)容平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)在于能提供什么樣的資源。
百度視頻本身就是一個(gè)流量分發(fā)平臺(tái)，導(dǎo)流資源不必多說(shuō);另一邊，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2015年愛(ài)奇藝和PPS在PC和移動(dòng)視頻領(lǐng)域已經(jīng)超越了其它視頻內(nèi)容提供商，這毫無(wú)疑問(wèn)也會(huì)成為百度視頻的重要手牌。
再來(lái)看這次百度視頻融資的投資人：新文化、賽富：新文化目前市值170億人民幣左右，其影視版權(quán)和內(nèi)容制作業(yè)務(wù)是公司業(yè)務(wù)模式的重頭(參與了《美人魚》的投資和出品)，并計(jì)劃收購(gòu)老牌欄目制作機(jī)構(gòu)千足文化，在PGC內(nèi)容投資和生產(chǎn)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)充足。此前，新文化剛剛與愛(ài)奇藝達(dá)成合作，投入10億元制作影視項(xiàng)目。另外一家賽富是知名投資基金。
也就是說(shuō)，百度視頻這次的投資人顯然是戰(zhàn)略投資人的角色。既然是戰(zhàn)略投資人，那么為百度視頻新成立的投資基金輸送經(jīng)驗(yàn)、資源和上下游就理所應(yīng)當(dāng)了。而且，既然引入了戰(zhàn)略投資人，PGC基金投資就不太可能變成愛(ài)奇藝的“資源大后方”，況且百度視頻還有流量分發(fā)的商業(yè)模式在，向各大視頻網(wǎng)站輸送的流量(相當(dāng)于導(dǎo)流和廣告展示費(fèi)用)也非常可觀，所以，百度視頻PGC投資基金的項(xiàng)目應(yīng)該會(huì)在其兩種商業(yè)模式以及戰(zhàn)略投資方的利益訴求之間找一個(gè)平衡，PGC內(nèi)容很可能并非愛(ài)奇藝獨(dú)占。當(dāng)然，愛(ài)奇藝和合作伙伴成為優(yōu)先選擇對(duì)象就無(wú)可厚非了。
綜上來(lái)看，百度視頻在原有的導(dǎo)流優(yōu)勢(shì)下，又出于整個(gè)百度大的視頻生態(tài)的需要建立了這樣一支投資基金。這是一個(gè)從視頻內(nèi)容的PGC生產(chǎn)到終端分發(fā)的完整鏈條。接下來(lái)呢?傳說(shuō)中的百度影業(yè)并非空穴來(lái)風(fēng)吧?
四、戰(zhàn)略投資+基金的模式，能成為PGC的趨勢(shì)嗎?
最后一個(gè)很重要的問(wèn)題是，百度視頻的PGC投資基金角色很特殊，這是此前業(yè)內(nèi)從來(lái)沒(méi)有過(guò)的獨(dú)特模式。它并非百度的戰(zhàn)投部，其投資并非完全從百度和愛(ài)奇藝的利益出發(fā)，甚至與今日頭條的孵化器模式都不同;它也不是傳統(tǒng)意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，財(cái)務(wù)回報(bào)戰(zhàn)略考慮皆有。
百度視頻是第一個(gè)把這個(gè)模式獨(dú)立出來(lái)的，其實(shí)它也是站在整個(gè)行業(yè)的趨勢(shì)節(jié)點(diǎn)上。從2013年開始，大型互聯(lián)網(wǎng)公司的并購(gòu)日漸活躍，創(chuàng)業(yè)公司們有了接盤俠，VC們有了更多的退出途徑，這對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)說(shuō)是好事。這個(gè)趨勢(shì)帶來(lái)的結(jié)果是，專業(yè)的天使和風(fēng)投機(jī)構(gòu)向早期投資傾斜，中后期一般由大型互聯(lián)網(wǎng)公司出于戰(zhàn)略布局的考慮接盤。
但這個(gè)過(guò)程中，純粹的內(nèi)容生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)其實(shí)是漸漸受到基金們冷落的(Papi醬也是羅輯思維投資的，你敢說(shuō)羅振宇是財(cái)務(wù)投資人?)，因?yàn)轭A(yù)期回報(bào)不高，內(nèi)容又苦逼。最近一年P(guān)GC團(tuán)隊(duì)確實(shí)火了，但絕大多數(shù)是視頻網(wǎng)站或產(chǎn)業(yè)上下游公司孵化和投資的結(jié)果，而且在BAT和樂(lè)視加入戰(zhàn)局后這種傾向會(huì)更加明顯。于是，只追求IRR和退出的基金們就更加弱勢(shì)了。可以說(shuō)，在PGC這個(gè)領(lǐng)域，傳統(tǒng)的VC不會(huì)是主角，占重頭的應(yīng)該是BAT們以及百度視頻這樣的戰(zhàn)略投資基金。
戰(zhàn)略布局+基金運(yùn)作較為靈活透明，那些說(shuō)“投入XX億給PGC”的巨頭們是不是也應(yīng)該學(xué)學(xué)，把怎么投入、投入多少、能提供多少資源開誠(chéng)布公地跟PGC創(chuàng)業(yè)者們談?wù)?
接下來(lái)就要看國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)怎么估這個(gè)獨(dú)一份的“PGC內(nèi)容平臺(tái)+PGC投資基金”的模式了。但無(wú)論如何，肯定比打包在百度搜索里在納斯達(dá)克上被低估強(qiáng)。
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