即便業績下滑超過預期，依然沒有阻止蘇寧電器（002024.SZ）轉型的步伐。
2012年8月31日，蘇寧公布半年報，收入同比增長6.69%，凈利潤下降29.11%，而就在4個月前的一季報中，蘇寧曾預告上半年凈利潤的同比“變動幅度在-10%-5%之間”，情況比預想得嚴重，蘇寧電器董事長張近東承認，“今年大家（對經濟前景）這么迷茫，確實沒有想到。”
盈利衰退的陰霾下，9月3日，蘇寧正式推出“去電器化”新一代實體零售門店——蘇寧Expo超級店。繼蘇寧易購全面發力、開設樂購仕生活廣場（Laox LIFE）后，這是蘇寧商業業態的又一次“裂變”，試圖延展接觸消費者的媒介，推進“去電器化”的戰略轉型，相應的，“裂變”轉型的資金來源以及對業績的影響，同樣備受關注。
200億的錢途
2012年3月，當張近東首次提出“去電器化”的時候，很多人都頗感驚訝，事實上，自2011年10月，易購圖書頻道上線，蘇寧“去電器化”的動作不絕：2011年末，首家Laox生活廣場開業，產品線涵蓋動漫游戲、玩具模型、樂器等家居生活娛樂用品；易購則向酒類、母嬰、運動等各品類四處出擊，SKU已經超過100萬，年底向150萬進軍；此外，資本市場也傳出蘇寧欲收購若干垂直類電商的消息。
Expo超級店的推出，“去電器化”戰略進一步坐實：Expo定位在一二線城市的核心商圈，將整體經營17大品類，近千個商品組，SKU超過100000，產品超過400000，而傳統“家電+3C”的出樣比例將僅占7成。2012年，全國共有16家Expo超級店開業。未來三年，蘇寧計劃將完成300家Expo超級店的建設。
如果盤點蘇寧此前的規劃，未來3-5年其“陣列式”布局可謂“波瀾壯闊”：5年內在25個主要城市開設150家樂購仕生活廣場；易購2020年計劃達到3000億銷售規模，照此推算，2015年中期該有千億體量；此外，蘇寧要在2015年就完成60個物流基地的交付。
宏大的規劃背后，則是海量資金的需求——蘇寧電器主管財務和易購的副總裁任峻說，蘇寧未來資金需求分成三方面：物流建設、數據中心以及店面擴張（尤其是二三線城市），同時，影響短期財務表現。
以Expo和Laox為例，單店的營業面積基本都在10000平方米以上，又多位于城市核心商圈，裝修等前期支出的費用不菲，由于裝修等支出在會計上都要費用化，加之新店要培養，舊
店改造則需暫停運營一段時期，短期內Laox和Expo密集布局，在費用率方面會造成一定壓力，比如，蘇寧2012年半年報披露，其裝潢費占營業收入的比重由2011年同期的0.45%上升到0.73%，提升了0.28個百分點，其解釋即為“加大了店面的硬件裝修投入，店面裝修單價有所增加”所致。
不過，開店的資本支出畢竟有限，相比較而言，物流體系、信息系統的建設多是固定資產投資，資金的沉淀巨大。蘇寧電器副董事長孫為民說，“蘇寧在后臺的物流體系建設、信息系統優化規劃中，大體預算是全國物流體系的總投資大概在200億左右，其中包括60個大件商品的倉庫中心，12個左右的小件商品的揀選中心，此外，還有數據中心的建設，預期投資在20-30個億左右的水平。”
蘇寧的資金來源有三方面：利潤本身、股權融資（通過上市平臺）、債務融資，“2011年的時間點，管理層認為有必要去補充公司的資本金，因此采用了股權融資的方式，現在，2012年完成定增后，凈資產的狀況已經到了一定的水平，就蘇寧長遠規劃而言，目前較低的負債率水平，可以考慮一次債務的融資。”任峻說。
在7月完成43億定向增發后，8月蘇寧電器又拋出80億發債計劃，市場曾諸多不解，懷疑蘇寧資金面緊張。其實，增發方案早在2011年6月即已公布，由于審批的原因滯后了將近半年的時間發行，而發債計劃是相對固定的安排，兩個時間點看起來非常接近，實際上都是計劃中事，整體都服務于物流體系，“按照蘇寧本身的資產負債率，發債的額度可以做到100多個億，現在上報80億的額度，其實相對比較謹慎。”孫為民說。 上一頁1 2 下一頁
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本文標題：蘇寧200億錢途裂變：全年虧損或為5億元
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