京東7億美元的D輪融資正式完成，這是劉強(qiáng)東“2015年前不上市”的籌碼，也是今年修養(yǎng)生息的底氣。2012年達(dá)到“心理安全邊界”的500億元銷售額，并通過供應(yīng)鏈金融打通了銀行信貸融資渠道，京東似乎已經(jīng)“大而不倒”。7億美元背后，除了未雨綢繆備戰(zhàn)糧草;更多的是希望打破競爭對(duì)手心理合圍，打消供應(yīng)商和入駐商戶的顧慮，并為早期投資者提供IPO之外的退路。
3億美元和7億美元：同屬D輪
從去年五月開始，坊間關(guān)于京東資金鏈斷裂傳聞就沒斷過，直到11月融資消息傳出。
官方公布的信息來看，本輪共融資7億美元，領(lǐng)投方為安大略教師退休基金和沙特王國控股公司，部分老股東跟投。這其中包括去年11月傳聞的安大略教師退休基金領(lǐng)投的3億美元，為D輪第一階段;及沙特王國控股公司(“Kingdom Holdings Company)領(lǐng)投的D輪第二階段4億美元兩個(gè)部分。
距離京東公布C輪15億美元融資，已整整過去兩年：2011年初，由DST、老虎等六家基金公司投資15億美元(到賬11億美元)。而2007年的A輪，和2008年的B輪時(shí)間間隔更久。VC資金管理周期一般是十年，五年向LP融資/投資項(xiàng)目，五年收回投資，早期進(jìn)入京東的投資者(如2007年A輪的今日資本)，對(duì)于“2015年后上市”的承諾，能否等得了?去年因估值分歧撤銷IPO后，這一次的D輪融資，也是給早期投資者一個(gè)出路。
對(duì)于老股東的動(dòng)態(tài)，京東僅表示：有部分投資者跟投，但未談及是否有退出。
外媒報(bào)道稱，本輪融資對(duì)京東的估值約為73億美元，以此推算，安大略教師退休基金出資3億約占股4.1%;沙特王國控股公司出資4億約占股5.6%，京東本輪共出讓9.7%的股份。按照這個(gè)估值計(jì)算，早期進(jìn)入的今日資本若退出將獲得超百倍收益。
7億美元的戰(zhàn)略意義：突破心理合圍
供應(yīng)鏈金融打通信貸關(guān)口，獲得銀行50億元授信(雖然名義是給供應(yīng)商貸款，但在京東賬上);精細(xì)化運(yùn)營計(jì)劃年內(nèi)盈利;自營電商壯大，上游賬期把控能力增強(qiáng);開放平臺(tái)入駐商戶增加，高毛利的底層服務(wù)也做的風(fēng)生水起……雖然坊間傳聞不斷，但其實(shí)京東并不缺這幾十億——已經(jīng)逐漸搞定銀行和政府關(guān)系，加幾十億授信難度不大，再不濟(jì)手上也有土地可以質(zhì)押貸款;一年600億銷售額，一個(gè)月50億，實(shí)在缺錢，賬期只要加幾天一年就能騰挪出幾十億。
高調(diào)融資背后，劉強(qiáng)東要的是，心理上的突圍，和安全感。
2011年初面對(duì)媒體時(shí)，劉強(qiáng)東把“安全臨界值”定在年銷售額500億元——那時(shí)蘇寧對(duì)還沒想明白怎么做電商，淘寶也沒有把京東列為“唯一競爭對(duì)手”。
500億能提供給東哥的安全感，主要體現(xiàn)在對(duì)上游供應(yīng)商的議價(jià)能力和同業(yè)的競爭壁壘。但隨著蘇寧募資百億背水一戰(zhàn)，淘寶雙11造出網(wǎng)購神話，甚至被騰訊收編的小弟弟易購都喊著“要有做富二代的覺悟”時(shí)，這壁壘變得有些不堪一擊。
京東若要崛起需要有新的支點(diǎn)，比如開放平臺(tái)，比如數(shù)據(jù)金融服務(wù)——這也是劉強(qiáng)東年初在公司年會(huì)上，指出的三大方向(還有一個(gè)是自營電商)。
新的問題來了：坊間時(shí)有傳聞資金鏈斷裂，如何增加供應(yīng)商和入駐商戶的安全感?所謂三大方向，自營電商外部關(guān)系主要是供應(yīng)商，開放平臺(tái)和數(shù)據(jù)服務(wù)則面對(duì)入駐商戶和品牌商，這個(gè)問題不解決，三大方向全是空談，何況還要再加上關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)上競爭對(duì)手的一些小手段(如雙十一前有商家稱淘寶脅迫其退出京東“沙漠風(fēng)暴”促銷)。
安撫合作伙伴，證明京東“不差錢”很有必要，不能像團(tuán)購網(wǎng)站那樣曬銀行賬戶，那就融資吧，金額越多越好，資方背景越牛越好，土財(cái)主的不要(安大略教師退休基金管理著1182億美元的退休基金;沙特王國控股公司旗下也有190億美元，都是頂尖財(cái)團(tuán))。
恩，安撫好了，那下一步，就看何時(shí)能盈利了。
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