渾水給予網秦公司股票“強烈賣出”評級。該機構創始人卡森·布洛克（CarsonBlock）表示：“我們認為該股票的價值為零。至少，在網秦聲稱的2012年營收中有72%是完全虛構。”
摩根士丹利和德意志銀行在今年10月9日曾幫助網秦通過可轉換債券成功融資1.73億美元.
網秦位于達拉斯的代表發言人金姆·迪圖斯（KimTitus）拒絕就上述消息發表評論。
渾水報告要點如下：
網秦操縱了一場重大的騙局，我們認為這家公司就是“零”。在網秦聲稱的2012年中國安全服務營收中，至少72%是虛構的。到目前為止，網秦最大的客戶實際上就是網秦自己。我們在進行研究后作出的估測是，網秦在中國市場所占份額僅為1.5%左右，而不是該公司自己聲稱的55%左右。我們預計，網秦的中國付費用戶人數僅為不到25萬人，而不是網秦聲稱的600萬人。
網秦向消費者出售的7.0版殺毒軟件不安全。我們認為，該軟件存在后門程序，會令用戶的手機容易受到網絡攻擊。在保護用戶私人數據的問題上，網秦所做出的嘗試非常無力，原因是用戶數據通過防火墻上傳到網秦的服務器。用戶手機容易受到MITM(中間人攻擊)的攻擊，原因是網秦沒能堅持使用基本安全協議。渾水委托頂級的安全軟件工程師對該產品進行了分析。
網秦的未來跟過去一樣黯淡。最近網秦圍繞著廣告和游戲而展開的活動只不過是該公司試圖改變欺詐方式，網秦希望這種欺詐方式不那么明顯。網秦根本就沒什么客戶，就更談不上利用其用戶實現商業化了。
網秦的收購交易極有可能是貪腐行為。
網秦的現金余額極有可能是不真實的。在網秦向美國證券交易委員會(SEC)提交的2012年20-F文件中，普華永道會計師事務所將其所有現金和定期存款都分類為“二級資產”，這是我們首次看到這種情況。由于中國實施的外匯控制政策，網秦所聲稱的來自于IPO(首次公開招股)交易的現金流動幾乎不可能發生。因此我們相信，其定期存款很可能是偽造的。
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本文標題：做空機構渾水: 網秦存巨大欺詐 股價瞬間暴跌60%
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