[導(dǎo)讀]中國有很多成立于2005年至2008年成功企業(yè)都已經(jīng)上市。但由于中國股市的一跌再跌，投資人通過IPO進(jìn)行退出幾乎已成泡影。印度的初創(chuàng)企業(yè)甚至有可能趕上中國的領(lǐng)先地位。
隨著中國傳統(tǒng)的農(nóng)歷龍年接近尾聲，該是回顧過去一年來亞洲創(chuàng)業(yè)投資界所出現(xiàn)的大趨勢的時(shí)候了。這些趨勢呈現(xiàn)出越來越復(fù)雜的特點(diǎn)。
下面是我于2012年度在中國以及印度所進(jìn)行的眾多新聞差旅并采訪的過程中，所觀察到的一些現(xiàn)象。
一、連續(xù)創(chuàng)業(yè)者的崛起。那些在第一次創(chuàng)業(yè)過程中發(fā)家致富的企業(yè)家，眼下正回歸到創(chuàng)業(yè)陣營中來，這一次他們擁有更多的現(xiàn)金(自己的現(xiàn)金)，而且他們已經(jīng)吸取了之前的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。連續(xù)創(chuàng)業(yè)是推動(dòng)硅谷發(fā)展的一股潮流，而如今它已經(jīng)蔓延至亞洲技術(shù)領(lǐng)域內(nèi)的熱點(diǎn)上。
二、天使投資人的降臨。連續(xù)創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)型成為天使投資人，為很多初創(chuàng)企業(yè)提供種子資金。盡管初次踏足投資領(lǐng)域的他們能否有不錯(cuò)的回報(bào)，尚無衡量的標(biāo)準(zhǔn)，但是他們正將自己的專長應(yīng)用于天使投資這種新技藝已經(jīng)初現(xiàn)端倪。看看亞杰商會(huì)上海天使投資俱樂部(AngelVest)，它可是天使投資模式運(yùn)行的實(shí)例。
三、上市公司私有化。由于股價(jià)跌至低位，好幾家公司的創(chuàng)始人已募集足夠的私募資本，準(zhǔn)備將他們的公司從美國證券市場退市，重新私有化運(yùn)營。分眾傳媒(Focus Media)就是一個(gè)這樣的例子，而且更多的公司也有退市的想法。選擇什么時(shí)間，在什么市場退市，將是一種有待觀察的趨勢。
四、風(fēng)險(xiǎn)投資公司適者生存。一批具有良好的過往業(yè)績以及投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，繼續(xù)為新基金募資，如紀(jì)源資本(GGV Capital)為其第四只基金成功募資。那些經(jīng)營欠佳的風(fēng)投公司要么銷聲匿跡，要么更換了管理團(tuán)隊(duì)。這是亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資界的優(yōu)勝劣汰過程，其模式是十年前美國風(fēng)險(xiǎn)投資界的“翻版”。
五、創(chuàng)業(yè)俱樂部交易。風(fēng)險(xiǎn)投資家選擇集合投資的方式，并選擇注定會(huì)成為大贏家的項(xiàng)目進(jìn)行投資，以此來對沖他們的高風(fēng)險(xiǎn)投資。特別受歡迎的項(xiàng)目是那些早期接受過天使投資的項(xiàng)目，如知名天使投資人雷軍等投資過的項(xiàng)目。
六、太少的資金追逐太多的項(xiàng)目。與之前的活躍周期相比，今年的創(chuàng)投資本流動(dòng)不暢，表明這種周期性的行業(yè)再次迎來了低潮期。之前，創(chuàng)業(yè)者在與創(chuàng)投人協(xié)商交易條款時(shí)占據(jù)上風(fēng)，現(xiàn)在他們卻發(fā)現(xiàn)主動(dòng)權(quán)落在了對方手里。
七、初創(chuàng)企業(yè)現(xiàn)金短缺。由于創(chuàng)始人往往無法在高于前一輪融資估值的前提下，募集更多的資金，他們中的很多人選擇了節(jié)衣縮食，讓現(xiàn)有資金的維持周期加以延長。那些最節(jié)儉的創(chuàng)始人將會(huì)笑到最后。這情形有點(diǎn)像互聯(lián)網(wǎng)的繁榮及泡沫破裂周期，只是沒有那么大起大落而已。
八、大者恒大。隨著行業(yè)領(lǐng)先者(如百度、阿里巴巴以及騰訊等)收購規(guī)模較小的創(chuàng)新型企業(yè)，(互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的)企業(yè)合并之風(fēng)正當(dāng)時(shí)。由于這些行業(yè)巨頭擁有太多的不動(dòng)產(chǎn)，初創(chuàng)企業(yè)沒有明顯的優(yōu)勢，而且他們?nèi)〉猛黄频臋C(jī)會(huì)也很渺茫。
九、調(diào)動(dòng)起創(chuàng)新氛圍。在亞洲初創(chuàng)企業(yè)中，涉足云計(jì)算和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的企業(yè)數(shù)不勝數(shù)。這兩大市場領(lǐng)域吸引了大部分初創(chuàng)企業(yè)的精力，而其他領(lǐng)域卻失去魅力。原因何在?太多的企業(yè)在缺乏競爭優(yōu)勢的情況下同時(shí)進(jìn)軍相同領(lǐng)域。想象一下社交商務(wù)領(lǐng)域，就知道了。
十、首次公開募股之末路與前景。中國有很多成立于2005年至2008年經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期的成功企業(yè)都已經(jīng)上市。但是，由于中國股市的一跌再跌，投資人通過成功的首次公開募股(IPO)進(jìn)行退出幾乎已成泡影——至少現(xiàn)在是這樣的。與其這樣，不如指望印度那幾十家在過去幾年當(dāng)中實(shí)現(xiàn)規(guī)模化的初創(chuàng)公司去探索上市之路，(印度的初創(chuàng)企業(yè))甚至有可能趕上中國的領(lǐng)先地位。
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本文標(biāo)題：2012年亞洲創(chuàng)業(yè)投資十大趨勢
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