北京時(shí)間8月19日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，Facebook的股價(jià)不斷走低，而目前并沒有明確的跡象表明不久之后其股價(jià)就會(huì)好轉(zhuǎn)。昨日Facebook收盤時(shí)的股價(jià)為19.07美元，跌幅一天之內(nèi)超過4%，其價(jià)格與其5月份發(fā)布之時(shí)的IPO股價(jià)相比，總跌幅接近50%。對(duì)此，美國(guó)科技媒體知名撰稿人亨利-布羅基特撰文表示，雖然Facebook IPO后表現(xiàn)糟糕，但其背后的各大銀行機(jī)構(gòu)依舊獲利超過1億美元。
以下是文章主要內(nèi)容：
Facebook IPO成噩夢(mèng)開端
Facebook的IPO是史上規(guī)模最大的一筆IPO交易之一，但從目前的情況看，這家社交網(wǎng)絡(luò)巨頭的上市同樣為投資者醞釀了一場(chǎng)巨大的災(zāi)難。在短短三個(gè)月中，投資者的半數(shù)資金已經(jīng)化為烏有。
華爾街的銀行家們當(dāng)初被巨額的傭金所吸引，總共委托出售總價(jià)160億美元的Facebook股票，而他們從中獲得的手續(xù)費(fèi)等各項(xiàng)收益總計(jì)高達(dá)1.76億美元。然而，那些自IPO一開始便入場(chǎng)的投資者們，卻已經(jīng)虧損了80億美元。
不過，這一切恐怕也僅僅是噩夢(mèng)的開端而已。
Facebook背后投行如何“逆勢(shì)獲利”
有媒體報(bào)道稱，在Facebook投資者努力咽下股價(jià)下跌苦果的同時(shí)，F(xiàn)acebook背后的投資銀行等機(jī)構(gòu)卻開始收獲通過操作該股獲得的另外1億美元。他們就竟是如何做到的呢？
答案便是：做空Facebook股票。
這也就是說，賣掉那些不屬于自己的Facebook股票，然后在股價(jià)下跌時(shí)謀取利潤(rùn)。當(dāng)然，華爾街人士不會(huì)明目張膽的將這稱為“做空”。因?yàn)橐话阋饬x上的“做空”都是要去“押注”這支股票是否出出現(xiàn)下跌。很明顯，參與承銷這部分銀行不希望自己被客戶或者外界視作一直在不停祈禱自己客戶的股票下跌。
相反的，F(xiàn)acebook的最大承銷商之一摩根士丹利把自己按Facebook發(fā)行價(jià)建立的價(jià)格空間稱作是“無券放空”。事實(shí)上，“做空股票”通常需要承擔(dān)不少的風(fēng)險(xiǎn)。比如，做空股票如果股價(jià)持續(xù)上漲，那么做空機(jī)構(gòu)將面臨巨額虧損。而銀行家們?cè)谏鈭?chǎng)上最忌諱的便是“風(fēng)險(xiǎn)”二字，因此通過某些機(jī)制，華爾街可以做空股票而無需承擔(dān)股價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)。
那么，所謂“無券放空”和“超額配售選擇權(quán)”究竟是如何操作的？
所謂的“超額配售選擇權(quán)”就是通常人們所熟悉的“綠鞋”，這是華爾街銀行在大多數(shù)IPO交易時(shí)使用的一種機(jī)制。該機(jī)制賦予銀行超額發(fā)售最多包銷數(shù)額15%股份的權(quán)利。該權(quán)利被設(shè)計(jì)用來讓銀行可以更好的滿足市場(chǎng)需求，并借此降低IPO后股價(jià)的波動(dòng)性。而且，該機(jī)制還允許銀行在不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，從集中競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)購(gòu)買發(fā)行人股票，以達(dá)到支持股價(jià)上漲的目的。
換句話說，當(dāng)某只股票在IPO時(shí)市場(chǎng)有過高的需求，主承銷商可以比原先承諾數(shù)量多賣15%的股票。在出售這些股票的同時(shí)，銀行家開始靠出售那些自己沒有的股票，這就是“無券放空”。如果銀行開始進(jìn)行“無券放空”，即出售那些之后無權(quán)以特定價(jià)格買入的股票，他們便會(huì)承擔(dān)不小的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵摴善焙芸赡苌蠞q，迫使銀行購(gòu)回這些已經(jīng)處于更高的價(jià)格區(qū)間的股票來補(bǔ)倉(cāng)。
但是，“超額配售選擇權(quán)”則允許銀行以IPO價(jià)格從上市公司手中再買另外15%的股票，這就使得銀行可以在IPO時(shí)做空而無需擔(dān)心股價(jià)上漲所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
更為重要的是，銀行還可以通過這樣的做法從額外的股票銷售中獲得全部IPO傭金，這將刺激銀行進(jìn)行做空而無需考慮市場(chǎng)對(duì)該股的實(shí)際需求。可以說，這樣一來，銀行幾乎已是毫無風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗耆梢砸訧PO價(jià)格買入股票來填補(bǔ)無券放空。
如果股價(jià)下跌呢，那么就是銀行獲利的時(shí)候了。因?yàn)殂y行可以從兩個(gè)方面獲得收入：一是IPO傭金，二是靠按發(fā)行價(jià)做空，再以低價(jià)購(gòu)回購(gòu)票，利用兩者差價(jià)獲得收益。
以上這一切就是實(shí)實(shí)在在發(fā)生在Facebook身上的事情。
Facebook IPO之困
人們或許都還記得，承銷商在Facebook上市的第一天就大力支持了這支股票的股價(jià)，并最終將股價(jià)維持在發(fā)行價(jià)之上。之后承銷商不再繼續(xù)支持，股價(jià)也隨之下跌。在IPO之后很短的一段時(shí)間里，承銷商依靠超額配售填補(bǔ)了自己建立起來的“無券放空”數(shù)量，而且是在有利潤(rùn)的低價(jià)格上平掉了這部分倉(cāng)位。
據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》的報(bào)道稱，承銷商通過這一方法獲利了接近1億美元。目前，這筆資金已由Facebook IPO的各大投行進(jìn)行瓜分。
事實(shí)上，超額配售權(quán)一直都是IPO時(shí)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)制。這一機(jī)制的確能讓承銷商更好的穩(wěn)定股價(jià)。它本身沒有任何過錯(cuò)，超額的整個(gè)過程也會(huì)對(duì)外進(jìn)行詳細(xì)披露。但不幸的是，F(xiàn)acebook的承銷商是靠做空這只股票獲利1億美元，而這一切都發(fā)生在其他投資者正信心滿滿買入該股的同時(shí)。
應(yīng)該說，這樣的事情在過去的5年間早已在華爾街各大投行和銀行家中屢見不鮮了。所以，這也就是為什么有這么多人希望成為銀行家的原因所在。
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本文標(biāo)題：Facebook股價(jià)腰斬 背后投行依然“逆勢(shì)獲利”
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