網(wǎng)易科技訊 3月7日消息，羅仕證券近日發(fā)布投資報(bào)告稱，巨人網(wǎng)絡(luò)2011年第四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，年度股利大幅上調(diào)。羅仕證券重申巨人網(wǎng)絡(luò)的“買(mǎi)入”股票評(píng)級(jí)。
以下為報(bào)告的主要內(nèi)容：
巨人網(wǎng)絡(luò)2011年第四季度營(yíng)收超出預(yù)期，攤薄后每股收益則與羅仕證券和市場(chǎng)分析師的預(yù)期相符。該公司的管理層預(yù)計(jì)第一季度營(yíng)收將環(huán)比增長(zhǎng)（符合預(yù)期），并將其年度股利派發(fā)總額上調(diào)76%，每股派發(fā)0.30美元現(xiàn)金股利（股息率為6.5%）。我們將上調(diào)對(duì)巨人網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)預(yù)期，并將其目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至7美元。我們重申對(duì)該股的“買(mǎi)入”股票評(píng)級(jí)。
受《征途在線2》強(qiáng)勁營(yíng)收和其它收入（與FPS射擊游戲研發(fā)相關(guān)的政府補(bǔ)貼）的驅(qū)動(dòng)，巨人網(wǎng)絡(luò)第四季度營(yíng)收7860萬(wàn)美元（環(huán)比增長(zhǎng)8.1%，同比增長(zhǎng)34.4%），高于我們預(yù)期的7510萬(wàn)美元。該公司攤薄后每股美國(guó)存托股收益為0.17美元，符合我們的預(yù)期，原因是利息收入較低，以及少數(shù)權(quán)益（與“贏在巨人”項(xiàng)目的股權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)）的增長(zhǎng)，抵消了營(yíng)收的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。巨人網(wǎng)絡(luò)管理層并沒(méi)給出具體的業(yè)績(jī)展望，不過(guò)它預(yù)計(jì)營(yíng)收在2012年第一季度將實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)（我們預(yù)計(jì)環(huán)比增幅為3%）。
另外，該公司宣布，將把年度股利派發(fā)總額從4100萬(wàn)美元上調(diào)至7060萬(wàn)美元，相當(dāng)于每股現(xiàn)金股利為0.30美元，股息率為6.5%（此前為4%）。我們贊許該公司給股東派發(fā)股利的舉措（巨人網(wǎng)絡(luò)目前計(jì)劃回購(gòu)5000萬(wàn)美元股票，第四季度也曾回購(gòu)96萬(wàn)股股票）。我們認(rèn)為，該公司強(qiáng)勁的現(xiàn)金儲(chǔ)備和強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流量（我們預(yù)計(jì)2012年將達(dá)2.08億美元）將讓它在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)能夠繼續(xù)回購(gòu)股票和派發(fā)股利。
我們正上調(diào)對(duì)巨人網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)預(yù)期，將把勢(shì)頭比預(yù)期強(qiáng)勁的《征途2》考慮在內(nèi)，并全面考慮該公司2012年全年的游戲渠道，其中包括5至6款網(wǎng)頁(yè)游戲及自主研發(fā)的FPS（2012年第四季度推出）。MMORPG（大型多人在線角色扮演游戲）將繼續(xù)占據(jù)巨人網(wǎng)絡(luò)大部分的營(yíng)收和現(xiàn)金流量，我們也樂(lè)于看到該公司正積極地提升其在社交和網(wǎng)頁(yè)游戲市場(chǎng)的地位。
要指出的是，巨人網(wǎng)絡(luò)CEO史玉柱也參與該舉措，該公司最近也招募了網(wǎng)頁(yè)游戲開(kāi)發(fā)副總裁吳萌，吳萌是動(dòng)網(wǎng)先鋒（網(wǎng)頁(yè)游戲研發(fā)和運(yùn)營(yíng)公司)前總裁。另外，該公司將推出《征途2》的微博客戶端版本，并與數(shù)家平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商（如騰訊、人人、17173.com等等）進(jìn)行合作，這將使得《征途》得到進(jìn)一步的擴(kuò)張。
我們把巨人網(wǎng)絡(luò)的目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至7美元（此前為6美元），重申其“買(mǎi)入”股票評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為該公司估值具有吸引力。
業(yè)績(jī)展望
我們預(yù)計(jì)，由于新游戲可能要到2012年下半年才能推出，巨人網(wǎng)絡(luò)上半年的增長(zhǎng)將來(lái)自資料片和內(nèi)容更新。我們預(yù)測(cè)，該公司今明兩年將推出4到5款新游戲。我們的業(yè)績(jī)預(yù)期沒(méi)有將網(wǎng)頁(yè)游戲的實(shí)質(zhì)性營(yíng)收考慮在內(nèi)。
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本文標(biāo)題：羅仕證券:巨人Q4業(yè)績(jī)強(qiáng)勁 重申買(mǎi)入評(píng)級(jí)
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