北京時間2月16日晚間消息，瑞士信貸今天發布研究報告，將網易股票評級為“跑贏大盤”，并將目標股價上調至64.0美元。
以下為報告全文：
不考慮減值，網易第四季度營收超出我們的預期10%。非美國通用會計準則攤薄每股收益為1.2美元，較我們的預期高4%。這主要是由于：1)高于預期的廣告營收；2)逐漸增長的網游營收；3)較低的稅率。網易的業績中已經包括了5030萬美元與《星際爭霸2》授權費有關的減值費用。
去年第四季度，網易游戲業務利潤率從71.5%上升至72.6%，這主要是由于自主研發游戲帶來了較高的貢獻。而廣告業務的毛利率由于業務運營原因從48.4%上升至54.5%。由于較高的營銷支出和研發費用，網易運營利潤率出現下降。
網易將于2012年中期開始測試兩款新的自主研發游戲。網易還在尋找新的增長動力，包括新的社交游戲平臺，在線視頻和企業服務等。新游戲的推出將是2012年網易業績的主要催化劑。
由于第四季度業績好于預期，我們將網易2012年和2013年每股收益預期分別上調4%。因此，我們將網易的目標股價從61.5美元上調至64.0美元。我們重申對網易股票的“跑贏大盤”評級。
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