作為文化傳媒這一熱門板塊的個股之一，粵傳媒(002181.SZ)總是能受到市場較大的關注。去年9月份以來，粵傳媒的股價一路從10元不到上漲到14.21元，隨后股價隨著大盤出現(xiàn)了接連的下跌。近期，公司的股價停留在10元左右。
粵傳媒是一家以經(jīng)營廣告代理及制作、印刷、書刊零售為主業(yè)的報業(yè)服務性企業(yè)，主業(yè)定位為報業(yè)經(jīng)營服務，其經(jīng)營范圍為設計、制作、代理各類廣告，印刷出版物，銷售書報刊、旅店服務業(yè)等。
截至去年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.45億元，同比增長0.66%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為959萬元，同比下降19.61%，前三季度實現(xiàn)EPS0.03元。
財報顯示，公司以印刷業(yè)務為主，該業(yè)務中期收入占比高達83.67%，不過毛利率較2010年末11.76%的水平降至4.95%，主要原因是由于市場經(jīng)濟環(huán)境變化導致公司紙張等原材料和人工成本上升。
近期，公司發(fā)布公告稱，擬向控股股東廣州傳媒控股有限公司非公開發(fā)行股份，以購買廣州日報社及其下屬企業(yè)所控制的報刊經(jīng)營業(yè)務的資產(chǎn)重組方案已獲證監(jiān)會有條件通過。相關材料已經(jīng)上報，目前正在等待證監(jiān)會最后的核準通知書，股東大會也將重組議案有效期延遲一年。
湘財證券分析師朱程輝認為，近期傳媒股IPO和借殼上市審批速度明顯加快，可以樂觀預計公司的資產(chǎn)重組近期內(nèi)將會正式核準。
據(jù)了解，重組一旦完成，《廣州日報》將把自己的一些優(yōu)良資產(chǎn)，包括廣告業(yè)務、發(fā)行業(yè)務、新媒體(大洋網(wǎng))等業(yè)務全部注入到上市公司，從而基本做到《廣州日報》除了采編業(yè)務之外的整體上市，這也是繼之前《浙江日報》之后的第二家整體上市的報業(yè)集團，一旦整體上市完成，公司的主營業(yè)務將主要是廣告業(yè)務。
事實上，雖然近幾年報業(yè)廣告收入隨著報紙銷量的逐步下滑而呈現(xiàn)下滑趨勢，但值得注意的是，一些報業(yè)龍頭，包括《廣州日報》、《浙江日報》等，其報業(yè)銷量下滑并不是很明顯，所以對其廣告投放的影響并不是很大。
朱程輝預計，本次注入資產(chǎn)的規(guī)模超過20億元，2010年前三季度的總營收超過11億元，實現(xiàn)凈利潤2.62億元，預計2011年注入的資產(chǎn)能夠實現(xiàn)收入16.27億元，實現(xiàn)凈利潤3.25億元，這將會增厚公司增發(fā)后的每股收益0.46元。
而資產(chǎn)重組后，公司也將會合理安排各業(yè)務線，提升《廣州日報》的品牌效應和廣告效益，挖掘各系列報的市場空間，整合公司在廣告經(jīng)營、報印和商印、發(fā)行方面的資源和優(yōu)勢，發(fā)揮協(xié)同效應提升整體經(jīng)營效益。
近日，粵傳媒成立全資子公司廣東廣報投資公司，嘗試利用自有資金對外投資布局和培育新媒體業(yè)務。朱程輝表示，目前公司的新媒體業(yè)務依然以大洋網(wǎng)和求職網(wǎng)為主，預計未來公司將會通過收購、參股等多種形式投資新媒體項目，實現(xiàn)傳統(tǒng)報業(yè)向數(shù)字化新媒體的轉型。此外，公司擁有超過5億元的現(xiàn)金，加上注入資產(chǎn)帶來的存量現(xiàn)金，將會為公司的外延并購提供資金支持。
而粵傳媒近日發(fā)布業(yè)績預告稱，2011年度，公司業(yè)績下降幅度為40%至10%，據(jù)了解公司去年的凈利潤為1666.03萬元。
光大證券分析師張良衛(wèi)發(fā)布的研究報告稱，預計公司2011年~2013年的EPS分別為0.42元、0.42元、0.46元。考慮到近期文化傳媒產(chǎn)業(yè)政策紅利空前，后續(xù)將有一系列分項政策及規(guī)劃出臺，政策有望在中短期內(nèi)支撐公司股價上漲，建議投資者積極關注。
粵傳媒
市盈率：249.46倍
市凈率：2.96倍
總市值：35.72億元
流通市值：22.24億元
所在行業(yè)：傳媒
業(yè)績預告：-40%
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本文標題：粵傳媒：優(yōu)質資產(chǎn)注入 政策紅利將提升基本面
地址：http://www.oumuer.cn/a/04/20120121/26013.html
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