2006年TCL集團(tuán)共實(shí)現(xiàn)收入468.55億元，同比下降9.3%；凈虧損19.32億元，每股虧損0.747元，虧損額同比增加5倍多，與我們預(yù)期基本一致。除手機(jī)業(yè)務(wù)以外，大部分業(yè)務(wù)均出現(xiàn)虧損。
手機(jī)經(jīng)營(yíng)主體-TCL通訊2006年實(shí)現(xiàn)盈利1,542萬(wàn)元，顯示其重組已初步達(dá)到效果。
彩電經(jīng)營(yíng)主體-TCL多媒體歐洲區(qū)當(dāng)期虧損25.96億元，按集團(tuán)公司持股38.7%的比例將分擔(dān)10.06億元的虧損。
剔除歐洲區(qū)業(yè)務(wù)影響，集團(tuán)公司虧損9.26億元，主要來(lái)自彩電新興市場(chǎng)業(yè)務(wù)及空調(diào)業(yè)務(wù)。
截至集團(tuán)年報(bào)發(fā)出日，歐洲彩電業(yè)務(wù)審計(jì)工作尚未完成，因此TCL多媒體及TCL集團(tuán)的業(yè)績(jī)還有小幅變動(dòng)的可能，但公司認(rèn)為目前的虧損情況已經(jīng)基本反映了實(shí)際情況，變化不會(huì)明顯。
2007年第1季度公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入90.89億元，同比下降25.8%；凈利潤(rùn)1,287萬(wàn)元，與去年同期虧損1.3億元相比大幅改善。除彩電業(yè)務(wù)以外，公司大部分業(yè)務(wù)均已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
我們認(rèn)為2006年是TCL集團(tuán)近幾年的經(jīng)營(yíng)低谷，未來(lái)隨兩大主業(yè)恢復(fù)盈利及其他業(yè)務(wù)的拓展，預(yù)計(jì)集團(tuán)公司2007年將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，并從2008年起逐步增長(zhǎng)。我們維持2007年及2008年每股收益0.104元及0.155元的盈利預(yù)期，市盈率分別為49.6倍和33.2倍，估值已偏高。但我們看好該公司在消費(fèi)電子類行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，認(rèn)為其是A股最具發(fā)展?jié)摿Φ南M(fèi)電子類上市企業(yè)。并且考慮到公司歷史包袱清理完畢后公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐步改善，且在經(jīng)歷了國(guó)際化多業(yè)務(wù)整合后，TCL集團(tuán)將不斷完善國(guó)際化管理團(tuán)隊(duì)，并有望通過(guò)行業(yè)整合提升競(jìng)爭(zhēng)力。維持“審慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。
來(lái)源：中央國(guó)際
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本文標(biāo)題：TCL：2006年及2007年一季度業(yè)績(jī)回顧
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