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美的電器季報再次彰顯出傳統行業龍頭的威力。中信證券胡雅麗認為，鑒于公司業績爆發性的增長，需要提高2007、2008年公司業績預測至1.74元、2.09元，同比增長分別為118％和20％，剔除投資收益影響以2007年30倍市盈率估值，目標價49元。維持“買入”評級。 　　

　　2007年一季度，公司收入增長33.43％，凈利潤同比增長177％。胡雅麗認為，從報表看，凈利潤的爆發性增長因素除收入規模增長外，來自主營方面的貢獻還有毛利率提升近1.4％、營銷費用率與管理費用率合計下降0.75％，分別貢獻營業利潤9600多萬和5000多萬；來自投資收益的貢獻有3742萬，估計主要是易方達和金鷹基金的分紅收益。胡雅麗預計，預收賬款比期初大幅增長166％，顯示即將來臨的內銷旺季趨勢強勁。應收賬款增長219％，顯示出口市場繼續高速增長。應付票據增加、預付賬款減少，顯示美的對下游談判能力趨強。 　　

　　胡雅麗認為，家電龍頭公司正在經歷從行業低谷期的市場份額集中到產業升級時利潤大幅增長的跨越式發展路徑，初具品牌溢價的產業優勢，具有長期產業競爭力的品牌公司應該享受估值溢價，而美的電器正是這樣的龍頭公司。

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本文標題：美的電器:開門紅迎來業績爆發性增長

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