昨日盤面觀察，截止13:40分，大盤下挫超百點，家電行業整體板塊逆市飄紅，四川湖山盤中快速拉漲停，小天鵝A上漲超過5%，澳柯瑪、青島海爾、夏新電子漲幅均超過3%,蘇寧電器、海信電器、ST華發A等也表現優異，漲幅均過了2%，整個板塊漲幅也超過了1%。面對大盤急挫，家電行業顯示出強勁動力。 ＝＝家電板塊攻略全揭秘＝＝ ◆消費升級推動行業整體回暖 以空調為代表的白電行業毛利率企穩回升，前5個月的毛利率同比提升了0.3個百分點，利潤同比增長76.3%；以視聽設備為代表的黑電行業毛利率保持平穩，利潤同比增長44%。 空調收入增速恢復至04年景氣位，內涵卻有不同。04年的收入高增長來自于銷量的高增長，而07年的收入高增長則來自于產品均價的提升。 冰洗需求趨旺、市場格局未穩，吸引新進入者；平板電視向上求索，核心競爭力依然缺失；小家電及廚房家電：增長平穩，出口均價繼續抬高。
◆依賴核心競爭力進入良性循環 "沒有不賺錢的行業，只有不賺錢的企業"。我們認為，正是核心競爭力區分了企業的優劣，決定了市場的排序。而且這種核心競爭力正將中國的白電公司帶入良性循環：核心競爭力的培育--領導地位的建立--優異的業績表現--核心資源的積累--核心競爭力的延伸--領導地位的鞏固--相關多元化的拓展--國際化的有效推進……核心競爭力一般具有四個特點：長期積累的結果；創造價值；異質、不易被模仿；不易被替代。不論是多元化的拓展，還是國際化的推進都有賴于核心競爭力的延伸。殊途同歸，家電龍頭公司擁有不同的核心競爭力，卻都能實現自身的戰略目標，成長為國內一流、甚至國際一流的家電公司：格力的渠道、質量和技術，海爾的品牌營銷與創新，美的的學習能力與運營效率，蘇泊爾細分市場的品牌與創新優勢。 ◆收購兼并將是未來家電行業資本運作主題 作為成熟行業之一，家電行業的資本市場運作未來將在收購兼并領域大力開展，現階段分為橫向并購進行產品線擴張（長虹收購美菱、美的收購榮事達冰洗、海信收購科龍、海立控股上海扎努西）、縱向整合實現產業鏈控制（臺灣華映收購廈華電子），股權分置后家電領域全球范圍的收并購現象將日趨活躍（歐司朗控股佛山照明、SEB收購蘇泊爾）。 管理層期權激勵和持股改善公司治理結構全流通的資本市場制度變化帶來通過管理層股權/期權激勵完善上市公司治理的契機，提高管理層與全體股東利益的一致性。家電行業開始實施管理層股權激勵的上市公司只有格力電器，蘇泊爾實施了期權激勵，另外美的電器和青島海爾均公布了管理層期權激勵的董事會預案。 圖表一：家電子行業產量及增長率統計
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本文標題：家電行業：逆市飄紅 板塊攻略全揭秘
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