為何作為國(guó)內(nèi)家電連鎖企業(yè)第一家上市的公司，第一家嘗試網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷，第一家開(kāi)始做直營(yíng)店的連鎖企業(yè)會(huì)病入膏肓？
重組“鄭百文”留下后患
2003年7月18日，三聯(lián)商社通過(guò)原鄭州百文股份有限公司(集團(tuán))的重組成功借殼上市，成為中國(guó)家電流通業(yè)第一家專業(yè)家電連鎖上市公司。雖然趕在了連鎖企業(yè)的最前面，但三聯(lián)集團(tuán)卻是在巨大的時(shí)間、金錢代價(jià)下，完成重組鄭百文這個(gè)資本難題。
一份公開(kāi)資料顯示，在1999年破產(chǎn)的鄭百文有效資產(chǎn)不足6億元，虧損超過(guò)了15億元，拖欠銀行債務(wù)高達(dá)25億元。
鄭百文的巨額債務(wù)也為三聯(lián)商社留下了隱患，并為此付出了很大的代價(jià)。
在脫胎換骨的新百文中，三聯(lián)商社將起家的家電零售業(yè)搬到了上市公司，總計(jì)2.5億元的資產(chǎn)置換幫助鄭百文實(shí)現(xiàn)了重組后第一年的開(kāi)門紅。但三聯(lián)商社上市后，業(yè)績(jī)持續(xù)“縮水”。公司公布的2006年度年報(bào)顯示其凈利潤(rùn)同比下降95.1%，而今年第一季度更是虧損。
中信建投證券分析表示，三聯(lián)集團(tuán)出面重組鄭百文，幾乎投入了所有能夠投入的資金與資源，暫時(shí)保住了鄭百文的上市資格，自己也換來(lái)了一半的流通股。但是當(dāng)三聯(lián)集團(tuán)想要賣出持股變現(xiàn)時(shí)，三聯(lián)商社的股價(jià)卻開(kāi)始一蹶不振。鄭百文留給三聯(lián)商社的只是沉重的負(fù)擔(dān)。
錯(cuò)過(guò)最好擴(kuò)張時(shí)期
“三聯(lián)商社董事長(zhǎng)張繼升一直都有超前的經(jīng)營(yíng)理念，但遲遲走不出山東，也是敗在了過(guò)于追求‘精細(xì)’化上。”一位不愿透露姓名的知情人士向《中國(guó)電子報(bào)》記者這樣評(píng)價(jià)他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
早在2002年，張繼升就開(kāi)始有全國(guó)的擴(kuò)張計(jì)劃。這一年，國(guó)美、蘇寧、永樂(lè)還只是在其自己的大本營(yíng)站住了腳跟。但由于張繼升過(guò)于保守，并沒(méi)有將擴(kuò)張計(jì)劃實(shí)施。在這期間，三聯(lián)僅是在相鄰的河北邯鄲、河南商丘等地發(fā)展了9家特許連鎖分店，這9家店面僅屬于加盟店的性質(zhì)。
之后，在2003年、2004年、2005年，國(guó)美、蘇寧、永樂(lè)相繼加速了開(kāi)店計(jì)劃。“這三年是渠道連鎖靠速度和規(guī)模取勝的關(guān)鍵期，大家都在同一起跑線開(kāi)始比拼店面數(shù)量。但張繼升過(guò)于保守和精細(xì)，錯(cuò)過(guò)了這三年的發(fā)展期。”以上人士分析。
在這位儒商看來(lái)，如何提高店面的營(yíng)業(yè)額，如何進(jìn)行差異化的競(jìng)爭(zhēng)是首要的。張繼升在2004年曾表示，企業(yè)的輻射力與距離成反比。在目前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的初級(jí)階段，過(guò)度的跨地區(qū)發(fā)展仍存在著較大政策和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因此，在外部和內(nèi)部條件還未成熟時(shí)，不會(huì)大規(guī)模在省外擴(kuò)張。可見(jiàn)，張繼升開(kāi)店的理論一直是精細(xì)化運(yùn)作。
在國(guó)美和蘇寧兩大家電連鎖巨頭忙著從“圈地”向“圈錢”轉(zhuǎn)變的時(shí)候，張繼升開(kāi)始策動(dòng)中國(guó)家電領(lǐng)域最大的一次改革，建立中國(guó)家電業(yè)電子化戰(zhàn)略物流體系，而這次的后臺(tái)建設(shè)在2006年才被家電連鎖渠道提上日程。緊接著，三聯(lián)商社建立中國(guó)第一條商用信息高速公路——百靈信息網(wǎng)，并以此為平臺(tái)建立家電網(wǎng)上商城，在國(guó)內(nèi)家電行業(yè)中首家提出網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的概念。
“經(jīng)營(yíng)策略前衛(wèi)，但經(jīng)營(yíng)思路保守。”有人這樣評(píng)價(jià)張繼升的經(jīng)營(yíng)理念。
也正是這種保守，三聯(lián)商社失去了全國(guó)網(wǎng)點(diǎn)的規(guī)模，供貨價(jià)格和廠商的支持力度也逐漸減弱，同時(shí)，因?yàn)闆](méi)有全國(guó)銷售和配送網(wǎng)絡(luò)的支持，以至于三聯(lián)家電網(wǎng)上商城也只能局限于山東市場(chǎng)，網(wǎng)上商城也成為了泡影。
因?yàn)檫t遲走不出山東，曾經(jīng)一度和國(guó)美、蘇寧平起平坐的三聯(lián)商社，在連鎖的身影里，更多地讓人看到的是他的漸漸隱退。
身陷賣殼或重組危機(jī)
無(wú)論是自行減持也好，被法院司法執(zhí)行也罷，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三聯(lián)集團(tuán)是出于效益考慮主動(dòng)或被動(dòng)“變現(xiàn)”。據(jù)三聯(lián)商社2007年第一季報(bào)顯示，公司第一季度凈利潤(rùn)虧損407萬(wàn)元，每股收益虧損0.0187元，同時(shí)預(yù)計(jì)中期累計(jì)凈利潤(rùn)可能下降100%以上。
“對(duì)于三聯(lián)商社來(lái)說(shuō)，將會(huì)有被賣殼或重組的危險(xiǎn)。”東方證券分析師張小嘎接受《中國(guó)電子報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
他同時(shí)分析，從目前三聯(lián)自身的發(fā)展業(yè)績(jī)來(lái)看，其品牌的價(jià)值逐步下滑，并不足以成為連鎖渠道購(gòu)買的因素；從門店數(shù)量來(lái)說(shuō)，也并不能為目前的渠道商帶來(lái)增值效益，因此，三聯(lián)被重組的可能性比較大。
但除了山東的門店外，三聯(lián)的價(jià)值還擁有一個(gè)很好的“外殼”。這也是業(yè)內(nèi)人士分析，三聯(lián)將成為下一個(gè)連鎖渠道并購(gòu)或收購(gòu)對(duì)象的原因。
究竟哪家渠道商將最有可能成為三聯(lián)的收購(gòu)者象？一直是業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。曾在5月初，媒體報(bào)道，百思買與S商社控股大股東山東三聯(lián)洽談并購(gòu)重組事宜，S商社股價(jià)曾一度連拉12個(gè)漲停。但百思買新聞發(fā)言人近日對(duì)記者再次否認(rèn)收購(gòu)三聯(lián)的消息。
家電資深專家劉步塵接受記者采訪時(shí)也表示，百思買收購(gòu)三聯(lián)的可能性不大，他認(rèn)為：“這主要是由百思買的發(fā)展戰(zhàn)略決定的。百思買不可能像國(guó)美、蘇寧那樣在中國(guó)大規(guī)模開(kāi)店，開(kāi)店定位也只是在消費(fèi)能力強(qiáng)的上海、北京、廣州這些一級(jí)城市。因此，百思買收購(gòu)三聯(lián)是沒(méi)有意義的。收購(gòu)三聯(lián)的企業(yè)，應(yīng)該是國(guó)美或者蘇寧。”
同時(shí)張小嘎表示，蘇寧本身就已經(jīng)在A股上市，三聯(lián)的“殼”對(duì)于蘇寧來(lái)說(shuō)沒(méi)有意義。但對(duì)于一直欲借殼在A股上市的國(guó)美來(lái)說(shuō)，可能是個(gè)機(jī)會(huì)。
推薦閱讀
昨天，S美菱公布，公司股權(quán)分置改革方案已經(jīng)2007年8月6日召開(kāi)的公司股權(quán)分置改革相關(guān)股東會(huì)議審議通過(guò)，公司將于2007年8月27日復(fù)牌，當(dāng)日股價(jià)不計(jì)算除權(quán)參考價(jià)，不設(shè)漲跌幅限制。 據(jù)悉,S美菱的對(duì)價(jià)方案為10股獲得1.5>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：三聯(lián)商社：被大股東連續(xù)減持病入膏肓?
地址：http://www.oumuer.cn/a/04/20111229/140175.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示