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　　對于上市公司蘇泊爾而言，現在是機遇和風險并存。

　　要么因股權被收購帶來空前的發展機遇，要么因被收購成為“滬深兩市首家因股本分布問題暫停上市或退市的公司”。

　　要約收購超歷史最高價

　　自進入12月份以來，持有蘇泊爾（002032）的股民，有許多人喜憂參半，一位投資者對記者說：“本來碰見個‘大財主’是好事，可這‘大財主’有點太狠了。”

　　投資者所說的大財主是指法國的SEB集團，是全球最大的小型家用電器和炊具生產商之一。早在2006年8月，蘇泊爾就與SEB簽署了戰略合作框架協議：通過“協議股權轉讓”、“定向增發”和“部分要約”三種方式，引進SEB集團的戰略投資。股權轉讓、定向增發的價格均為每股18元。在2007年12月1日，蘇泊爾宣布，SEB本次要約收購數量調整為不高于4912萬股，要約收購的要約價格為47元/股，要約收購期限30天，即從11月21日至12月20日。

　　誠浩證券分析師杜博表示，47元實在是挺“嚇人”，蘇泊爾目前在二級市場上的股價才45.04元，甚至比蘇泊爾的歷史最高價46.66元還要高，這在中小板市場中絕對算得上是大手筆。

　　蘇泊爾可能被買退市

　　“問題在于SEB要的股份太多，胃口太大，如果這次要約收購全額實現，蘇泊爾就可能被暫停上市甚至退市。”誠浩證券分析師杜博表示，根據深交所規定，總股本不超過4個億的公司，社會公眾持有的股份低于公司股份總數的25%，則上市公司股權分布不再具備上市條件。蘇泊爾現有總股本是2.16億股，根據核算，如果社會公眾接受要約的股份數超過1848.8萬股，則社會公眾持有的股份將低于蘇泊爾股份總數的25%。根據最新數據顯示，蘇泊爾預受要約的股份已經達到2413.5631萬股。

　　按照規定，蘇泊爾連續20個交易日不具備上市條件，蘇泊爾將被暫停上市；若被暫停上市之日起12個月內仍不能達到上市條件，蘇泊爾將可能成為滬深兩市首家因股本分布問題而退市的公司。此前，還沒有因為股本分布問題而被暫停上市的先例。

　　持有者可接受要約

　　雖然預受要約的股份已經達到2413.5631萬股，但預受要約是可以撤回的。根據協議，即2007年12月17日之前(含17日)，那些預受股東可以撤回預受要約，如果少于1848.8萬股，蘇泊爾就可能免于暫停上市，那么這次要約收購就是一個比較直接的利好。但如果沒有人撤回，蘇泊爾在未來一個月內就面臨暫停上市的風險，一旦暫停上市，那變數就會非常大。

　　杜博認為：該股近期一直在45元左右徘徊，與收購價47元還有段距離，存在套利機會，建議持有該股的投資者最好接受要約收購，而要介入該股的投資者需要謹慎，以中長線的投資角度才可以少量介入。

　　SEB不是“大頭”

　　收購價格從當初的18元/股提高到現在的47元/股，要約收購數量不超過4912.3萬股，這意味著SEB要為此付出最高23.1億元人民幣的資金。