四川長虹(600839)再次擴(kuò)張白色家電版圖。公司25日公告，以23401.1萬元拍得華意壓縮(000404)9710萬股股權(quán)，該部分股權(quán)占華意壓縮總股本的29.92%，四川長虹將成為華意壓縮第一大股東。
由于長虹已經(jīng)控股美菱電器(000521)，此次入主華意壓縮顯然是為了將冰箱產(chǎn)業(yè)鏈延伸至上游壓縮機(jī)領(lǐng)域。但業(yè)內(nèi)人士同時(shí)指出，冰箱壓縮機(jī)行業(yè)目前競(jìng)爭(zhēng)激烈，盈利能力有限，四川長虹打通上下游將面臨較為復(fù)雜的整合工作。
此外，ST科龍(000921)已經(jīng)持有華意壓縮18.26%股份，為其第二大股東，ST科龍的去留也成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。
上下游通吃
四川長虹有關(guān)人士對(duì)媒體表示，長虹收購華意壓縮是為了拓展冰箱產(chǎn)業(yè)鏈，而且華意壓縮也是國內(nèi)冰箱壓縮機(jī)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，長虹會(huì)把這個(gè)產(chǎn)業(yè)做好，提升其競(jìng)爭(zhēng)力。
東海證券研究員劉俊認(rèn)為，長虹控股美菱電器后，此次入主華意壓縮，整合冰箱上下游產(chǎn)業(yè)鏈的意圖非常明顯，而通過打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，也有利于公司降低冰箱制造成本，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
華意壓縮于1996年6月掛牌上市，是江西省第二家、景德鎮(zhèn)第一家上市公司。2006年，公司共生產(chǎn)、銷售壓縮機(jī)900多萬臺(tái)，實(shí)現(xiàn)銷售收入20多億元，位居國內(nèi)冰箱壓縮機(jī)行業(yè)第一位。2007年公司制定了年產(chǎn)銷壓縮機(jī)1000萬臺(tái)的計(jì)劃，在未來的五年內(nèi)，華意壓縮將力爭(zhēng)進(jìn)入全球壓縮機(jī)行業(yè)前5強(qiáng)。
今年上半年，華意壓縮生產(chǎn)壓縮機(jī)633萬臺(tái)，銷售壓縮機(jī)610萬臺(tái)，同比分別增長了41%和32%。實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入124,528萬元和主營業(yè)務(wù)利潤13973萬元，分別比上年同期增長了43%和28%。但銷售費(fèi)用與財(cái)務(wù)費(fèi)用的大幅增加，使公司的營業(yè)利潤較同期下降了15%。上半年，華意壓縮歸屬于母公司所有者的凈利潤為-800萬元，較上年同期減少虧損403萬元。
有行業(yè)研究員指出，目前壓縮機(jī)行業(yè)門檻不高，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，華意壓縮面臨的市場(chǎng)環(huán)境較為嚴(yán)峻。對(duì)于華意壓縮而言，四川長虹入主的最大意義在于能夠獲得穩(wěn)定的銷售商，減少銷售費(fèi)用。
華意壓縮銷售費(fèi)用一直居高不下，產(chǎn)品盈利能力也不強(qiáng)。今年三季報(bào)顯示，公司銷售凈利率僅為0.54%，半年報(bào)中這一數(shù)據(jù)為0.41%，一季報(bào)則為-0.07%。而國內(nèi)一般下游家電廠家，即使需要支付家電連鎖商諸多費(fèi)用，其銷售凈利率一般也在3%左右。
ST科龍何去何從？
近年來，華意壓縮曾為多家企業(yè)所看好，前后商談入主的有健力寶集團(tuán)、福布斯富豪嚴(yán)介和控制的太平洋集團(tuán)，但最后都不了了之。
在1998-1999年間，顧雛軍控制下的ST科龍，以順德塑膠和科龍模具兩公司各30%股權(quán)換取了華意電器總公司持有的華意壓縮5928萬股國有法人股，占其總股本的24.986%。股改后，ST科龍持股比例降為18.26%股份，為第二大股東。
一位業(yè)內(nèi)人士笑稱，“長虹與海信真是一對(duì)冤家，一路從彩電拼殺到白電。”隨著海信集團(tuán)將冰箱洗衣機(jī)等白電資產(chǎn)注入ST科龍，長虹控股美菱電器進(jìn)入冰箱市場(chǎng)，海信與長虹之間的競(jìng)爭(zhēng)也從以往的黑電擴(kuò)展到目前的冰洗領(lǐng)域。
該人士認(rèn)為，對(duì)于ST科龍而言，華意壓縮的意義并不是太大，不大可能出現(xiàn)兩強(qiáng)爭(zhēng)搶華意壓縮的局面，而ST科龍目前也正在收縮戰(zhàn)線，今年以來接連處理了顧雛軍時(shí)代的多項(xiàng)資產(chǎn)。
ST科龍半年報(bào)顯示，公司向華意壓縮及其子公司采購壓縮機(jī)金額為1.1億元，僅占其采購壓縮機(jī)總金額的2.62%。而對(duì)比ST科龍與美菱電器半年報(bào)也可以發(fā)現(xiàn)，其冰箱產(chǎn)品毛利率分別為16.01%、15.47%，二者并沒太大差異。
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本文標(biāo)題：四川長虹：打通冰箱產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)白電版圖
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