多家研究機構日前對格力電器（000651）中報預增發表了點評，都認為格力電器能夠經得起行業的波動，都給予“增持”或“買入”評級。
東方證券：
行業拐點中甩開對手
東方證券報告認為，在行業銷售遭遇內憂外患的情況下，格力尚能大幅預增實屬不易。對于行業絕對龍頭而言，往往行業的不利局面對其都是有利的，可以進一步提升行業集中度，提高市場份額。格力充分利用技術、品牌、規模優勢在出口上保持增長，對美出口增長30%以上；而國內市場雖受到天氣的影響，但格力的品牌美譽度使得其幾乎不受影響。
根據該報告，今年以來，部分原材料價格持續上漲，例如鋼材從6000元每噸上漲到8000元每噸。一般空調用鋼16～18斤，平均每臺空調鋼材成本上漲了30多塊。家電企業一般是推出新品消化成本壓力，格力2007年新品比例在5%-10%，今年的新品比例將達到20%，可以維持毛利率的穩定。
格力中央空調產品厚積薄發，處于穩步推進中。離心機原來是美國人的天下，現在已經基本攻克，公司的一拖多技術已經對大金構成威脅。公司今年中央空調銷售增長超過一倍，預計在160%左右，盈利能力較強的中央空調獲得大幅增長也是業績增長的原因之一。
2007年下半年，格力電器有1.67億元的非經常性收益，扣除此預期2007年每股收益為1.32元，而此類非經常性收益今年應不存在，因此，業績預期需扣除此類影響。
第一創業：
具有較強價格轉移能力
第一創業證券任文杰撰寫的報告認為，格力電器今年中期業績大幅增長，主要是公司營業收入增長較快，同時具有自主知識產權的高科技新產品銷售大幅增長。公司2008年上半年保持了非常高的增長，體現了公司新增的空調和壓縮機產能緩解了原來的產能制約，新增產能有效轉化為更高的銷售量和市場占有率。
雖然市場擔心今年夏天的氣候可能影響空調行業整體銷售情況，但任文杰認為氣候的影響只是短暫的因素。公司作為空調行業的領先者，在過往的行業周期中已經證明了它的成長能力。2008年行業內優勝劣汰的過程會繼續，而格力依靠其產品質量、新產品開發能力和品牌的優勢，可以通過提供更高性能的產品把成本的上升轉移到銷售價格的提升上。2006年和2007年的經驗顯示格力電器具有較強的價格轉移能力，其盈利會受益于行業集中度的提高。
根據報告，公司已經取得了在家用空調市場的銷量第一位置，未來在繼續鞏固和增大在家用空調市場的領先位置的同時，商用空調市場是下一個目標。公司在商用空調領域的技術雖然總體上和國外企業還有一些差距，但在某些方面已經達到了世界領先水平。公司已經研制成功離心式冷水機組、超低溫數碼多聯中央空調等具有世界領先水平的產品。任文杰相信公司的研發能力可以使公司在未來繼續在商用空調產品上進步。隨著生產和工程能力的增強，預計公司的商用空調未來幾年在國內市場會有快速增長。
任文杰預計公司未來在商用空調和家用空調的市場占有率將會繼續上升，而規模的擴大最終會反映到股東價值上。以主業為空調產品的日本大金為例，從1994年到2004年，大金在日本國內市場的商用空調占有率從29.9%上升到43.6%，家用空調國內市場占有率從6.7%上升到18%，其股票價格上升330%。而同期日經指數從19723點下跌到11488點，跌幅將近50%。相信格力在空調市場上的成功最終也會反映到其市值的增長上。
任文杰表示，公司上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤將為9.7億元。在實施向全體股東以資本公積金每10股轉增5股以后，公司總股本增至1，252，395，000股，預計2008年上半年的每股收益為0.78元。
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本文標題：格力：經得起行業波動具備價格轉移能力
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