2008年前5月，家電各子行業(yè)企業(yè)數(shù)量都有所增加，主營業(yè)務(wù)收入和利潤總額大都持續(xù)增長，但增長幅度較2007年同期均有所回落，部分（尤其是空調(diào)業(yè)）下降幅度很大；各子行業(yè)的毛利率、稅前利潤率大多有所改善；各子行業(yè)除了影視設(shè)備業(yè)以外，其人均收入、人均稅前利潤均有所提高；全行業(yè)資產(chǎn)負債率基本維持在2/3的水平，未有大的改善。
照明電器（4）強于大市廚衛(wèi)小家電（5）中性黑色家電（12）弱于大市重點公司投資評級美的電器(000527,股吧)強烈買入格力電器(000651,股吧)強烈買入最近一年家電產(chǎn)品內(nèi)銷、外賣“黑白”苦樂不均。國內(nèi)白電市場內(nèi)需保持旺盛，產(chǎn)能增長迅速。城鎮(zhèn)市場家電消費升級，消費者對價格的敏感度呈下降趨勢；由于啟動“家電下鄉(xiāng)”政策，最近兩年國內(nèi)農(nóng)村市場需求將加速；國際市場出口增速趨緩，但仍是家電業(yè)的世界工廠；業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)紛紛擴大產(chǎn)能和加快并購的步伐，白電行業(yè)將向寡頭壟斷的格局演變。
全球范圍內(nèi)以LCD為代表的平板電視取代傳統(tǒng)CRT電視已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流。黑電領(lǐng)域掌握液晶模塊＋整機生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)將有機會分享中國LCD未來市場的成長。
原材料價格持續(xù)上漲，節(jié)能和環(huán)保要求不斷提高，加速了產(chǎn)品的升級換代；家電行業(yè)整合加速，品牌淘汰率加快；家電下游渠道巨頭和行業(yè)內(nèi)第一梯隊的龍頭企業(yè)的討價還價能力開始相互制肘，共同決定家電零售市場的產(chǎn)品價格。
2008年下半年投資策略：白電行業(yè)投資的三條主線投資策略：景氣度高的子行業(yè)；中報業(yè)績出色的公司；并購重組能帶來的良好市場想象空間的二線公司。白電領(lǐng)域重點關(guān)注：美的電器、格力電器、青島海爾(600690,股吧)。黑電領(lǐng)域繼續(xù)重點關(guān)注：海信電器(600060,股吧)、TCL集團、四川長虹(600839,股吧)。
風(fēng)險提示：大小非解禁，再融資導(dǎo)致市場估值下移，價格戰(zhàn)、季節(jié)氣候等因素導(dǎo)致內(nèi)需產(chǎn)生變化；全球經(jīng)濟減速導(dǎo)致海外需求訂單減少；人民幣持續(xù)升值帶來的出口成本增加和匯兌損失、原材料價格的持續(xù)上漲導(dǎo)致產(chǎn)品競爭力下降等。
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本文標(biāo)題：家電行業(yè)：奧運來臨 催生階段行情
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