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白色家電行業是否值得投資是個大家都在探討的問題，我們認為，重要的不是趕快給這個行業是否值得投資下個結論，而是如何全面、深入地考察這個行業。本報告想做的是盡可能廣地收集、整理白電行業的投資屬性和特征，并盡可能深地思考該行業表象背后的脈絡和邏輯，而不是要對白電行業是否值得投資給出一個匆忙的判斷，并去論證自己的觀點。從需求、供應、市場的視角來靜態地分析白電行業，我們觀點如下。

　　在理解白電產品需求問題上，我們認為要避免兩個極端，注意“大件小件化趨勢”、“家電產品非家用化特征”、“家電產品脫本化趨勢”等現象對行業需求的影響。

　　白電行業是個沒有壁壘的行業，產能過剩是種常態，因此，如何去掙脫這種“常態的過剩”是考察白電類企業的一個視角。

　　白電產品的市場是全球性的，要真正成為國際企業，我國白電企業首先要面對缺少自有品牌、缺少對國外市場的研究和把控、依靠出口退稅政策等等問題。

　　從產業鏈的視角來看白電行業上下游的關系對我們投資的影響，我們觀點如下。

　　對白電產品上游企業來說，如果它們能在“材料替代”、產品升級上有所建樹，則非常值得關注。否則，其處境會非常艱難。同時，我們認為，上游企業和白電品牌商之間需要一個共贏的架構。

　　觀看白電產品的下游，對白電制造企業來說，就是如何管理營銷渠道，核心問題是是否要自建(或控制)渠道。這是個既可能讓白電企業成功，也可能讓白電企業毀滅的問題。

　　從白電產品的產業鏈來看，白電產品制造商(主要指品牌商)在地位上要優于其上游的零部件、原材料供應商，而和其下游的渠道商，特別是國美、蘇寧等家電連鎖比，則并無優勢。它們這間的關系還在演化之中，到底會是“店大欺廠”還是“廠大欺店”，或者是真正的“戰略伙伴關系”還需觀察。

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本文標題：白色家電：白電行業投資價值的深度研究

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