節能家電的刺激政策終于從傳言轉為現實。財政部、發改委及工信部發出通知，明確將采取財政補貼方式，支援高效節能平板電視和節能空調推廣使用，業內預計下月將公布冰箱熱水器細則。機構認為，平板補貼符合預期，但空調補貼低于預期。昨日家電H股大漲，平板龍頭創維數碼升幅超一成;家電A股也跑贏大盤。
補貼細則略低于預期
財政部、國家發展改革委、工業和信息化部等部門前天聯合發布了《關于印發〈節能產品惠民工程高效節能平板電視推廣實施細則〉的通知》和《關于印發〈節能產品惠民工程高效節能房間空氣調節器推廣實施細則〉的通知》：將采取財政補貼方式，支持高效節能平板電視和節能空調的推廣使用。其中：液晶電視為100元/臺-400元/臺，等離子電視為250元/臺-400元/臺，定速空調為180元/臺-330元/臺，轉速可控性空調為240元/臺-400元/臺。
海爾電器執行董事兼總經理周云杰預計，下月將會公布冰箱和熱水器相關細則。目前公司可受惠的電器產品比例為40%-5 0 %，希望今年底可以升至60%;旗下洗衣機產品之中，可獲補貼的型號約40%-50%。總體而言，公司受惠產品占比高于同業，補貼受惠程度也較高。
“預計推廣高效節能平板電視和節能空調將拉動消費約1800億元。”據方正證券測算，政策將拉動平板電視銷售預計738億元，補貼額度為49 .5億元左右;拉動空調銷售1060億元，補貼額度約為78 .1億元左右。在目前企業均將補助以收付實現制入賬的背景下，政策補助對企業13年業績貢獻最為明顯。
不過，有機構認為此補貼細則略低于市場預期。安信證券認為，該補貼旨在調整產品結構，因此補貼的產品類型更為集中，補貼額度也有所減少，補貼政策對銷量的刺激作用有限。但是分品類來看，彩電的補貼范圍將會更加廣泛，幾乎所有LED的彩電都在補貼范圍內，將會更加受益于該項政策。重點推薦格力電器、海信(微博)電器。此外，盡管老板電器不在補貼范圍之內，但是考慮到其業績增長穩定且估值調整充分，也給予推薦。
申銀萬國同樣認為空調補貼略低于預期，定速補貼比例較高，變頻推廣速度恐放緩。而平板電視補貼符合預期，中小尺寸補貼比例較高，緩解競爭。
格力海爾海信受惠
受此影響，昨日H股家電板塊大放異彩，創維(0751-H K )升幅超一成，T C L多媒體(1070-H K )、海爾電器(1169-H K )升6%左右，志高(0449-H K )升近4%.A股家電板塊也跑贏市場，黑電中的海信電器領先，漲幅5.89%，四川長虹(微博)、四川九洲隨后。白電方面，秀強股份、浙江美大、開能環保、春來股份、盾安環境漲幅在4%以上。
中金研報預計家電有望大幅跑贏市場指數。2012年一季度，雖然家電板塊基本面很差，但預期新一輪刺激政策的出臺，將有利于產品銷量和行業盈利能力提升，板塊又大幅跑贏市場指數。此外，經過近期對珠三角空調產業鏈進行調研，認為空調行業競爭格局改善效果明顯，空調均價提升將帶動行業盈利能力的提升。推薦產品競爭力型企業格力電器、海信電器、青島海爾。此外可關注受益高能效變頻空調帶動電磁膨脹閥需求增加的三花股份。港股繼續推薦海爾電器、創維數碼，另外具備上下游產業鏈整合優勢且前期在互聯網電視上投入領先的T C L多媒體也值得關注。
申銀萬國認為，從此次細則來看，平板電視的受益程度高于空調，黑電龍頭海信電器將會受益，空調行業中一二級能效產品比例較高的格力電器、美的電器、青島海爾也將有望受益此次的補貼政策。依次推薦青島海爾、海信電器、格力電器、美的電器、合肥三洋、小天鵝。銀河證券的看法也類似，推薦受益高能效平板電視的海信電器、T C L;空調龍頭企業格力、美的、海爾;國內電子膨脹閥主要供應商三花股份。
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本文標題：節能補貼細則出臺 H股家電板塊大放異彩
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