證監(jiān)會(huì)近日再次公布一批公司IPO被否原因，該批公司在募投項(xiàng)目盈利前景、內(nèi)控制度、關(guān)聯(lián)交易和持續(xù)盈利能力等方面存在著不同問題。
廣西綠城水務(wù)和溫州瑞明工業(yè)的募投項(xiàng)目的盈利前景遭到證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的質(zhì)疑。發(fā)審委認(rèn)為，廣西綠城水務(wù)本次募投項(xiàng)目投資總額為10.33億元，其中8.77億元用于污水處理項(xiàng)目，以提高污水處理能力。但因目前該公司污水處理收入是根據(jù)自來水用水量及物價(jià)部門核定的污水處理費(fèi)單價(jià)確定，因此該部分募投項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)不能直接導(dǎo)致該公司收入及利潤的增加，反而因折舊及運(yùn)營成本的提高，可能導(dǎo)致短期內(nèi)經(jīng)營業(yè)績下滑。
而溫州瑞明工業(yè)在具備年產(chǎn)77萬件汽車發(fā)動(dòng)機(jī)氣缸蓋生產(chǎn)能力的基礎(chǔ)上，本次募集資金擬投資新增年產(chǎn)150萬件汽車發(fā)動(dòng)機(jī)氣缸蓋項(xiàng)目。該公司已與General Mortors India Pvt.Ltd、GM Daewoo Auto&Tech Company、神龍汽車有限公司等客戶達(dá)成合作意向，并根據(jù)這些客戶下發(fā)給該公司的產(chǎn)能規(guī)劃文件及簽訂的供貨合同來規(guī)劃上述產(chǎn)能。但發(fā)審委認(rèn)為，該公司在申報(bào)材料和現(xiàn)場陳述中均未對(duì)上述客戶的產(chǎn)能規(guī)劃文件和供貨合同進(jìn)行適當(dāng)說明和分析，無法判斷這些文件和合同與該公司新增產(chǎn)能之間的匹配關(guān)系，也無法判斷該公司消化募投新增產(chǎn)能的可行性及未來的盈利前景。
內(nèi)控制度存在缺陷則是千禧之星珠寶和安徽廣信農(nóng)化被否的主要原因。千禧之星珠寶在招股說明書(申報(bào)稿)中詳細(xì)披露了加盟店管理的各項(xiàng)內(nèi)容，并認(rèn)為“經(jīng)過多年發(fā)展，針對(duì)自營店和加盟店制定了一系列的制度和流程，并在實(shí)際管理中嚴(yán)格執(zhí)行”。該公司和保薦機(jī)構(gòu)在反饋意見回復(fù)中對(duì)申報(bào)期的收入構(gòu)成進(jìn)行了調(diào)整，將前次申報(bào)材料中的部分加盟店收入調(diào)整至批發(fā)收入。其中，2008年至2010年的加盟店收入分別調(diào)減2.45億元、2.24億元和2.59億元，相應(yīng)金額調(diào)整至批發(fā)收入。該公司和保薦機(jī)構(gòu)解釋原因時(shí)稱，系部分加盟店未使用公司品牌開展經(jīng)營或者同時(shí)經(jīng)營其他品牌。發(fā)審委認(rèn)為上述重大調(diào)整和解釋說明導(dǎo)致無法判斷該公司加盟店的內(nèi)部控制制度在報(bào)告期內(nèi)是否得以有效執(zhí)行。
對(duì)于安徽廣信農(nóng)化，發(fā)審委無法判斷公司在安全生產(chǎn)管理和環(huán)境保護(hù)方面的內(nèi)部控制制度是否健全并且有效執(zhí)行。因?yàn)?010年1月9日，該公司甲基硫菌靈車間反應(yīng)釜發(fā)生底閥堵料故障，因處置不當(dāng)導(dǎo)致3名人員死亡;安徽省環(huán)保廳出具的《污染環(huán)境問題調(diào)查處理情況》中提到公司的東川嶺、蔡家山廠區(qū)曾不同程度存在環(huán)境管理制度不完善、衛(wèi)生防護(hù)距離內(nèi)尚有部分居民未搬離等環(huán)境問題。
上海龍韻廣告?zhèn)鞑ケ环竦脑蛟谟冢l(fā)審委認(rèn)為該公司報(bào)告期內(nèi)的廣告業(yè)務(wù)以電視媒體代理即媒體資源的購銷為主，而體現(xiàn)行業(yè)專業(yè)技術(shù)的全案服務(wù)業(yè)務(wù)占比較小，與國內(nèi)外競爭力較強(qiáng)廣告公司業(yè)務(wù)模式相比存在一定差異。該公司代理的媒體資源銷售給4A廣告公司和直接客戶，而直接客戶占比呈下降趨勢(shì)。該公司以代理方式獲得媒體資源，而4A買斷模式的媒體采購占比為0、14.1%、34.2%和47.83%，與自有媒體資源相比，在穩(wěn)定性和可持續(xù)性方面存在一定差異。
蘇州通潤驅(qū)動(dòng)設(shè)備被否則是因?yàn)榘l(fā)審委無法判斷其避免關(guān)聯(lián)交易的措施是否得以有效執(zhí)行。
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本文標(biāo)題：IPO被否原因：持續(xù)揭示盈利內(nèi)控仍是重點(diǎn)
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