股權投資基金(以下簡稱“PE基金”)今后將不得向投資者承諾固定回報，同時，還不得以債權的方式吸收資金。昨日，國家發改委發布了首個全國性PE行業管理規范，對PE行業監管做出系列若干完善，劍指以PE之名行非法集資之實的亂象。
這一名為《關于促進股權投資企業規范發展的通知》(以下簡稱《通知》)規定，PE基金在資本募集時，資本募集人須向投資者充分揭示投資風險及可能的損失，不得向投資者承諾確保收回投資本金或獲得固定回報。同時，發改委還表示將加強PE基金的信息披露。此前，發改委曾出臺過類似的地方性PE行業監管規范，將全國PE活躍的北京、浙江等省市企業納入監管。但此次將監管擴大到全國范圍，尚屬首次。
根據《通知》，這一規范自11月21日正式實施。此前私募股權投資機構野蠻生長、非法集資和全國性規范缺失被認為是本次《通知》出臺的直接原因。
2009年IPO重啟以來，PE行業快速發展，但由于一直缺乏統一規范的監管體系，以非法集資為代表的PE行業亂象叢生。以天津為例，作為吸引全國基金的股權投資基金大本營，天津因其優惠的政策吸引了大量PE基金到此注冊，但隨之而來的是非法集資案的集中爆發。相關資料顯示，今年5月僅在天津一地，就有數十家以PE基金為名的涉嫌非法集資機構正在接受調查或已被立案調查。
此外，值得一提的是，除了要求PE企業不得承諾固定回報外，該《通知》還規定了股權投資者只能以資金認繳的形式出資。業界認為，從發改委的《通知》來看，盡管首個全國性PE行業管理規范出臺的意義重大，但實際上對于諸多PE行業的核心問題，該規范并未予以明確。
以PE企業最核心的盈利模式為例子，與國內證券投資基金管理公司盈利模式不同的是，大部分的PE企業不是通過向投資人收取管理費的方式來盈利，而是更多的通過收取項目投資利潤分成模式來維持經營，這種模式盡管PE企業自身樂此不疲，但卻一直受到學界的抨擊。因此，PE企業的盈利模式不明晰，甚至堪稱混亂，這也是PE行業亟待規范的另一個重要的核心問題。不過從《通知》來看，監管層并未對PE企業的盈利模式給出明確說法。因此，隨著PE行業不斷發展壯大，該行業的監管仍需要不斷完善。
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本文標題：全國版PE規范劍指非法集資
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