從2006年開始，陳天橋就多次表示對(duì)華爾街的不滿，現(xiàn)在他終于可以不用看華爾街的眼色了
【財(cái)新網(wǎng)】(記者 屈運(yùn)栩)美國(guó)時(shí)間11月22日，盛大互動(dòng)娛樂有限公司(Nasdaq：SNDA，下稱盛大網(wǎng)絡(luò)(微博))宣布，Premium Lead Company Limited(盛大網(wǎng)絡(luò)母公司)將和在開曼群島新成立的New Era Investment Holding Ltd。(合并子公司)達(dá)成合并協(xié)議。預(yù)計(jì)合并計(jì)劃將在明年一季度內(nèi)完成。
多位參與盛大退市交易的人士向財(cái)新《新世紀(jì)》表示，合并交易在董事會(huì)獲得通過，接下來要做的不過是走美國(guó)的相關(guān)法律程序。盛大退市已無懸念。到明年股權(quán)交割時(shí)，這筆23億美元的交易將成為歷史上最大的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司退市交易。
實(shí)際上，有關(guān)陳天橋想退市的傳聞已經(jīng)持續(xù)多年，從2006年開始，陳天橋就多次表示對(duì)華爾街的不滿。而近來，中概股因造假問題遭到市場(chǎng)圍獵，股價(jià)持續(xù)低迷，退市風(fēng)潮正興。陳天橋選擇此時(shí)結(jié)束和美國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)8年的交鋒不啻為聰明之舉。
負(fù)責(zé)本次退市交易的摩根大通大中華區(qū)并購(gòu)業(yè)務(wù)主管顧宏地表示，和這一輪中概股退市風(fēng)潮中的其他企業(yè)不同，盛大的退市是一種更為主動(dòng)的選擇。其目的是擺脫資本市場(chǎng)對(duì)公司短期業(yè)績(jī)的要求，以期在新業(yè)務(wù)的培育和布局上獲得更大空間。
雖然業(yè)界對(duì)盛大回歸A股市場(chǎng)頗多猜測(cè)，但包括顧宏地在內(nèi)的多位人士均認(rèn)為，盛大整體再上市的可能性不大，退市后的盛大將成為一個(gè)母公司控股平臺(tái)，通過已經(jīng)上市的子公司和未來可能上市的不同業(yè)務(wù)公司實(shí)現(xiàn)融資。
盛大在業(yè)務(wù)拓展上的野心也暗合了上述分析。從2004年開始，盛大先后收購(gòu)起點(diǎn)中文網(wǎng)、酷六網(wǎng)等多個(gè)不同形式的內(nèi)容提供商。同時(shí)成立盛大文學(xué)(微博)，近年來更是涉足影視、云計(jì)算、電子商務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈。
多位IT市場(chǎng)分析師指出：目前，除了盛大的支撐業(yè)務(wù)游戲發(fā)展尚屬平穩(wěn)外、在美國(guó)借殼上市的酷六網(wǎng)，以及上市受阻的盛大文學(xué)都還沒有明朗的前景。這些業(yè)務(wù)能否取得資本市場(chǎng)青睞將依賴控股公司接下來的整合能力，以及子公司在相關(guān)領(lǐng)域的突破。
無懸念的退市
中概股年來因造假問題陷入信任危機(jī)，遭到多方圍獵，包括盛大網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的中概股股價(jià)普遍低于預(yù)期。顧宏地認(rèn)為，陳天橋選擇在市場(chǎng)低迷時(shí)期退出將更容易獲得股東的支持。
陳天橋于10月18日向董事會(huì)提出退市建議書到11月22日宣布合并，市場(chǎng)的反應(yīng)和董事會(huì)支持都顯示出陳天橋選擇了一個(gè)好的時(shí)機(jī)。
根據(jù)母公司和開曼群島新成立的并購(gòu)子公司協(xié)議，母公司將按每股普通股20.675美元或每股美國(guó)存托股份41.35美元的價(jià)格收購(gòu)盛大網(wǎng)絡(luò)所有剩余流通股。該價(jià)格比陳天橋提出退市建議前最后一個(gè)交易日的股價(jià)，溢價(jià)超過23.5%。如果和公司過去30個(gè)交易日加權(quán)平均價(jià)相比，溢價(jià)更是高達(dá)26.6%。交易價(jià)格也高于多個(gè)研究報(bào)告對(duì)盛大網(wǎng)絡(luò)股票的估值。
顧宏地指出，41.35美元的價(jià)格公布后，盛大網(wǎng)絡(luò)股價(jià)從32美元接連拉伸逼近40.5美元，考慮到年利率因素，市場(chǎng)的表現(xiàn)反應(yīng)出對(duì)盛大退市的信心。
合并協(xié)議得到了由公司獨(dú)立董事會(huì)組建的特別委員會(huì)的支持。實(shí)際上，按照開曼群島今年4月28號(hào)修訂的新法規(guī)，持股人中，只要超過2/3的股權(quán)支持就可以通過退市議案。而陳天橋、其妻雒芊芊及其兄弟陳大年實(shí)際上擁有的盛大母公司發(fā)行在外股份的約69.7%，公司層面通過退市議案實(shí)際上早已經(jīng)沒有懸念。
而接近本次交易的人士告訴財(cái)新記者，陳天橋在沒有法律要求的情況下自找麻煩成立由100%獨(dú)立董事組成的特別委員會(huì)對(duì)退市進(jìn)行審查，很大程度上是基于對(duì)個(gè)人和公司形象的考慮。
“對(duì)他旗下將來很多還要上市的子公司，給資本市場(chǎng)留下一個(gè)保護(hù)小股東利益的印象對(duì)他未來非常重要，”上述人士說。
盛大網(wǎng)絡(luò)充裕的現(xiàn)金流也給交易上了保險(xiǎn)。根據(jù)陳天橋家族的持股比例以及協(xié)議的價(jià)格計(jì)算，陳氏家族將為合并支付約7.4億美元的現(xiàn)金。包括摩根斯坦利在內(nèi)的多個(gè)投行研究報(bào)告指出，盛大網(wǎng)絡(luò)的現(xiàn)金充裕，賬面上有超過12億美元現(xiàn)金。而摩根大通將為退市提供1.8億美元的過橋貸款，業(yè)界普遍認(rèn)為貸款金額較少，完成收購(gòu)確定性非常高。
到明年一季度交割后，盛大網(wǎng)絡(luò)的退市交易將為23億美元，成為中概股退市中的最大交易，規(guī)模是此前第二大交易的近三倍。
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本文標(biāo)題：盛大放棄納斯達(dá)克 整體再上市可能性不大
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