北京時間11月23日午間消息，瑞士信貸今日發(fā)布研究報告，維持完美世界股票“中性”評級，同時將目標股價從21.3美元下調(diào)至17.1美元。
以下為報告概要：
完美世界第三季度每股美國存托憑證攤薄收益為0.44美元，環(huán)比下降51.5%，低于分析師的平均預期。完美世界持有的凈現(xiàn)金量為人民幣23.9億元，環(huán)比增長4%，這一定程度上是因為股票回購。
第三季度完美世界在線游戲營收環(huán)比下滑9.7%，比我們的預期低2%。第三季度，完美世界放緩了從老游戲盈利的步伐，轉(zhuǎn)而專注于改善內(nèi)容質(zhì)量。第三季度完美世界游戲的同時在線人數(shù)(ACU)環(huán)比下降7%，低于我們的預期。
鑒于完美世界第三季度財報和第四季度營收指導性數(shù)據(jù)不及預期，我們將此前對該公司做出的2011財年至2012財年每股收益預期下調(diào)6%至11%。按照DCF估值法，我們將完美世界的目標股價從21.3美元下調(diào)至17.1美元。
完美世界管理層將向公司董事會提議派發(fā)股息。鑒于座擁3.8億美元凈現(xiàn)金，我們預計完美世界未來幾年的派息率將保持在20%至40%之間。因此，完美世界當前股價預示著從2012年開始，股息率將達到5%，這可能有助于完美世界股價保持穩(wěn)定。我們維持對完美世界股票的“中性”評級。
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