北京時(shí)間11月14日晚間消息，美國投資銀行派杰(PiperJaffray)今日發(fā)布投資報(bào)告，維持?jǐn)y程(Nasdaq:CTRP)股票的“中性”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從36美元下調(diào)至35美元。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
攜程2011財(cái)年第三季度凈營收同比增長20%，高于業(yè)內(nèi)預(yù)期的同比增長18%。基于美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)備，每股攤薄收益0.33美元，高于華爾街預(yù)期的0.31美元。攜程預(yù)計(jì)第四財(cái)季凈營收同比將增長15%至20%，低于我們此前預(yù)期的22%(現(xiàn)預(yù)計(jì)同比增長20%)。基于非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，攜程預(yù)計(jì)第四財(cái)季運(yùn)營利潤率將達(dá)到35%。
營收漲幅放緩：攜程第三財(cái)季凈營收1.53億美元，略高于華爾街預(yù)期的1.51億美元。基于美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，每股攤薄收益0.33美元，高于華爾街預(yù)期的0.31美元。攜程預(yù)計(jì)第四財(cái)季凈營收同比將增長15%至20%，該預(yù)期相對(duì)保守。在過去至少18個(gè)季度中，攜程實(shí)際營收漲幅均高于預(yù)期漲幅的平均值。但最近幾個(gè)季度漲幅有所放緩，因此我們預(yù)計(jì)攜程第四財(cái)季凈營收將達(dá)到1.49億美元，同比漲幅將達(dá)到20%。
市場份額下滑：第三財(cái)季營收同比增長20%，低于歷史水平，主要是因?yàn)樯夏晖跇I(yè)績得益于上海世博會(huì)的召開。此外，由于一些小型對(duì)手的競爭，攜程市場份額出現(xiàn)了下滑。盡管還沒有某家特定公司成為攜程主要競爭對(duì)手，但這些小型競爭對(duì)手的競爭已經(jīng)阻礙了攜程的增長速度。
中國在線旅游市場競爭日益激烈：攜程面臨的競爭日益激勵(lì)，如淘寶、騰訊、百度和藝龍等，這讓投資者感到擔(dān)憂。攜程目前擁有中國在線預(yù)訂市場約50%的份額，我們認(rèn)為，激烈的市場競爭正導(dǎo)致攜程服務(wù)價(jià)格下滑，推出新的促銷服務(wù)就是一個(gè)明顯的證據(jù)。攜程的產(chǎn)品開發(fā)和勞動(dòng)力成本將有所增加，盡管這是暫時(shí)的，但投資者的擔(dān)憂將給攜程未來幾個(gè)季度的業(yè)績帶來壓力。
股票評(píng)級(jí)：我們維持?jǐn)y程股票的“中性”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從36美元下調(diào)至35美元。(李明)
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本文標(biāo)題：派杰維持?jǐn)y程股票中性評(píng)級(jí)
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