◎ 瑞銀亞洲電信分析師 王進(jìn)琎
我們最近實(shí)地調(diào)研了三家運(yùn)營商和業(yè)內(nèi)專家，包括中國三大電信公司的管理層、手機(jī)供應(yīng)商和第三方零售商，此行得出的主要結(jié)論如下：
中國電信業(yè)估值恐下降
我們訪問的大多數(shù)行業(yè)專家都認(rèn)為，聯(lián)通推出的網(wǎng)內(nèi)無限打2G套餐“隨意打”表明語音業(yè)務(wù)資費(fèi)下滑進(jìn)程加速，可能導(dǎo)致行業(yè)中長期估值下降。
擁有強(qiáng)大價(jià)值鏈支持的WCDMA技術(shù)為中國聯(lián)通提供了競爭優(yōu)勢并成為其主要增長動(dòng)力。2012年第一季度3G收入占公司總收入的25%，管理層預(yù)計(jì)全年3G收入將超過2G收入。正因?yàn)橛?G業(yè)務(wù)的支撐，中國聯(lián)通才有能力推出低價(jià)2G套餐，從而與中國移動(dòng)在2G業(yè)務(wù)上進(jìn)行直接競爭。
由于中國移動(dòng)不斷贏得2G話務(wù)量和收入方面的市場份額，迫使聯(lián)通也不得不在2G業(yè)務(wù)上進(jìn)行反擊。2011年第四季度和2012年第一季度，中國聯(lián)通的2G收入同比下降5%。隨著中國移動(dòng)在話務(wù)量方面贏得更多市場份額，聯(lián)通的網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)成本持續(xù)上漲。
根據(jù)我們的渠道調(diào)查，自聯(lián)通推出“隨意打”以來，其2G用戶、收入和ARPU一直在增長。不僅網(wǎng)內(nèi)流量回升，而且網(wǎng)間流量也有所增長。最為重要的是，聯(lián)通的2G網(wǎng)絡(luò)變得更“活躍”了。目前聯(lián)通的2G網(wǎng)絡(luò)總體而言容量過剩，不存在資本支出壓力。
在中國移動(dòng)VPN(虛擬專用網(wǎng)絡(luò))占主導(dǎo)地位的地區(qū)，“隨意打”的影響并不顯著。例如，中國移動(dòng)浙江分公司約有60%的2G用戶已經(jīng)以一定方式(企業(yè)V網(wǎng)或家庭V網(wǎng)，其中用戶擁有大量免費(fèi)網(wǎng)內(nèi)通話時(shí)間并且可通過撥打其手機(jī)后四位或五位短號(hào)碼來相互通話)加入其VPN服務(wù)。這些用戶是中國移動(dòng)的忠實(shí)用戶，并不容易轉(zhuǎn)成聯(lián)通用戶。 上一頁1 23 下一頁
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本文標(biāo)題：瑞銀分析師稱國內(nèi)電信業(yè)市場競爭加劇
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