藍(lán)色光標(biāo)(300058.SZ)一直沒有消停過。
繼7月8日收購(gòu)今久廣告后，7月11日藍(lán)色光標(biāo)遭大股東高鵬再度減持。7月13日，藍(lán)色光標(biāo)半年度業(yè)績(jī)預(yù)告及時(shí)“出爐”，當(dāng)日股價(jià)以3.82%漲幅收于35.9元。
今久廣告自稱的客戶萬(wàn)科卻表示不知道它，這一消息被曝出后，不少投資者開始質(zhì)疑藍(lán)色光標(biāo)花4億收購(gòu)的是不良資產(chǎn)，目的是掏空募集資金。
2010年2月，藍(lán)色光標(biāo)成功在創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金總額為62079萬(wàn)元，募投項(xiàng)目使用資金15982萬(wàn)元，超募資金金額為46492萬(wàn)元。然而，過了大約一年半的時(shí)間，藍(lán)色光標(biāo)未使用的超募資金僅剩26098萬(wàn)元。
在這一年半里，藍(lán)色光標(biāo)是如何用掉2億元的？
藍(lán)標(biāo)資本流向圖
“第一公關(guān)股”藍(lán)色光標(biāo)當(dāng)初上市時(shí)就打著做大做強(qiáng)的“旗號(hào)”。在這將近一年半的時(shí)間里，利用超募資金，藍(lán)色光標(biāo)的版圖得到了急驟擴(kuò)張。
去年3月，藍(lán)色光標(biāo)剛上市就使用超募資金510萬(wàn)合資設(shè)立了電通藍(lán)標(biāo)(北京)公關(guān)公司(下稱電通藍(lán)標(biāo))，持股51%。
去年8月，藍(lán)色光標(biāo)動(dòng)用超募資金500萬(wàn)設(shè)立了全資子公司上海藍(lán)色光標(biāo)互動(dòng)廣告有限公司(下稱上海互動(dòng))。
今年以來，藍(lán)色光標(biāo)加緊了收購(gòu)的步伐，步子也越邁越大。
3月，藍(lán)色光標(biāo)投入超募資金480萬(wàn)元用于繼續(xù)收購(gòu)控股子公司北京博思瀚揚(yáng)企業(yè)策劃有限公司(下稱博思瀚揚(yáng))16%的股權(quán)，累計(jì)持股84%。
3-4月，藍(lán)色光標(biāo)前后共使用超募資金12240萬(wàn)元收購(gòu)北京思恩客廣告有限公司(下稱思恩客)，累計(jì)持股51%。
6月20日，藍(lán)色光標(biāo)發(fā)布公告稱，擬運(yùn)用超募資金6664萬(wàn)元(8000萬(wàn)港幣)收購(gòu)新加坡的金融公關(guān)公司集團(tuán)Aries Capital Limited 40%的股權(quán)。
7月8日，藍(lán)色光標(biāo)發(fā)布公布稱將采用現(xiàn)金加發(fā)行股份的方式，以4.4億元收購(gòu)今久廣告100%股權(quán)。
藍(lán)色光標(biāo)的收購(gòu)動(dòng)作奇快。在收購(gòu)今久廣告前，超募資金已用去了43.87%，僅剩26098萬(wàn)元。
“藍(lán)標(biāo)是輕資產(chǎn)公司。它的超募資金通過外延式擴(kuò)張才能讓公司規(guī)模、業(yè)績(jī)等快速提高。”北京某公關(guān)公司總經(jīng)理表示。
他還向記者解釋，“其實(shí)很多收購(gòu)都有投行或者投資人的身影在里面。公司要上市并不容易，有些投資人選擇通過投資別的公司，然后等這些公司被上市公司高價(jià)收購(gòu)。”
眼下，收購(gòu)無(wú)疑成了藍(lán)色光標(biāo)做大的捷徑。但是，這6個(gè)收購(gòu)項(xiàng)目是否如其所稱為公司創(chuàng)利，仍需拭目以待。
不靠譜的“可行性”
“輕資產(chǎn)公司作為被收購(gòu)對(duì)象時(shí)，很大程度上取決于公司對(duì)于未來在業(yè)績(jī)等方面的承諾”，前述北京公關(guān)公司總經(jīng)理認(rèn)為，這就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)問題，被收購(gòu)對(duì)象容易殺雞取卵，短期沖高利潤(rùn)。
藍(lán)色光標(biāo)在出資設(shè)立上海互動(dòng)，收購(gòu)博思瀚揚(yáng)、思恩客、金融公關(guān)公司時(shí)，均對(duì)應(yīng)公布了出資、收購(gòu)的可行性研究報(bào)告。設(shè)立電通藍(lán)標(biāo)，收購(gòu)今久廣告時(shí)則無(wú)公布相應(yīng)的可行性研究報(bào)告。
但這些可行性研究報(bào)告是否存有水分，還要推敲推敲。
藍(lán)色光標(biāo)在收購(gòu)思恩客的可行性研究報(bào)告中披露，2010年思恩客未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為905.87萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為9515.5萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)為855.87萬(wàn)元。
而在華泰聯(lián)合對(duì)藍(lán)色光標(biāo)的募集資金使用計(jì)劃的核查意見中，2010年思恩客經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)僅為456.43萬(wàn)元，比未經(jīng)審計(jì)的數(shù)據(jù)少了49.61%。經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入為9436.51萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為8762.88萬(wàn)元，毛利率僅有7.14%。經(jīng)審計(jì)的稅后利潤(rùn)為406.43萬(wàn)元，比未經(jīng)審計(jì)的稅后利潤(rùn)少了52.51%。
不僅未經(jīng)審計(jì)的數(shù)據(jù)欠翔實(shí)，藍(lán)色光標(biāo)還樂觀地預(yù)測(cè)2011-2013年思恩客的營(yíng)業(yè)收入分別為35000萬(wàn)元、40000萬(wàn)元、50000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為2400萬(wàn)元、2900萬(wàn)元、3500萬(wàn)元，與2010年的實(shí)際數(shù)據(jù)存在翻幾倍的差距。而對(duì)于思恩客未來盈利的預(yù)測(cè)依據(jù)，藍(lán)色光標(biāo)在研究報(bào)告中則只字未提。
在設(shè)立上海互動(dòng)的可行性研究報(bào)告中，滿滿的4頁(yè)紙，沒有一處實(shí)質(zhì)性數(shù)據(jù)足以支撐動(dòng)用超募資金的可行性。2010年年末上海互動(dòng)總資產(chǎn)516.67萬(wàn)元，凈資產(chǎn)500萬(wàn)元。2010年沒有業(yè)務(wù)發(fā)生。由于2011年一季度報(bào)信息不詳，上海互動(dòng)是否已經(jīng)盈利，無(wú)從考量。 上一頁(yè)1 2 下一頁(yè)
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