北京時間6月25日消息，據國外媒體報道，美國投資網站MoneyShow.com周五發表羅伯特·蘇（Robert Hsu）的署名文章稱，盡管人人公司成功赴紐約證券交易所上市，但公司估值過高，而且三大缺陷仍將制約人人公司的發展，這三大制約因素為發展放緩、缺乏足夠用戶，以及會計問題。
以下為羅伯特·蘇在MoneyShow.com網站上發表的文章：
過去幾年里，鑒于中國龐大的用戶基礎和快速發展的經濟，中國領先的互聯網公司總是能夠吸引國際投資者足夠的關注。多家中國互聯網公司的股票表現強勁，例如眾所周知的百度，因此投資者一直在尋求“下一個百度”。
最近，人人公司成為最熱門的中國企業IPO，上市交易的第一天股價便從14美元的發行價上漲了28%。上市第一周，人人公司股價曾一度攀升至24美元，最后報收于16.80美元。然而，隨后人人公司股價經歷了高臺跳水，現在股價已經下跌到7美元以下。
人人公司整合了最熱門的兩個互聯網理念：社交網絡和團購。人人公司旗下擁有著一個類似于Facebook的大規模社交網站，同時還運營著一個以折扣價格提供本地服務和文化活動等的團購網站。
人人公司IPO導致很多機構投資者出售其它中國互聯網股票，以籌集資金購買人人公司的股票。然而，人人公司的股票需要進一步關注。
人人公司創始人陳一舟是一名資深的互聯網企業家，1999年畢業于斯坦福大學。畢業之后，陳一舟返回中國，并在互聯網繁榮時期創辦了ChinaRen.com，2011年將該網站出售給了搜狐。
之后，陳一舟繼續著自己的創業之旅，并專注于社交網站。通過借鑒Facebook，陳一舟在2005年和2006年創辦了校內網，這也是人人網的前身。
但是與Facebook不同，人人網并沒有拓展出自己的學生用戶群體。目前人人公司的估值為大約65億美元，對于一家僅有7650萬美元年收入、幾乎沒有利潤的公司而言，這個估值過高。
如果是一家具有真正發展潛力的世界級公司，我會不惜重金去投資。但是人人公司存在一些問題，這使我在投資時猶豫不決：
1、發展放緩：與其它規模更大的中國互聯網公司類似，人人公司也拓展到了在線游戲領域，最近還添加了類似于Groupon的團購服務。過去三年，人人公司實現了快速的增長，營收從2008年的1380萬美元增長到2009年的4700萬美元，進而增長到2010年的7650萬美元。然而，最近人人公司的增長放緩，2011年第一季度用戶數量與去年同期相比僅增長19%。
2、缺乏足夠用戶：人人公司目前約有1.6億注冊用戶，不足中國互聯網用戶數量的三分之一。而在這部分用戶中，只有大約3100萬是真正的活躍用戶。與很多其它的Web 2.0服務一樣，規模越大，發展越好。
3、會計問題：人人公司審計委員會主席德里克·帕拉斯楚克（Derek Palaschuk）最近辭職，因為由他擔任CFO的金融IT服務提供商東南融通（Longtop Financial Technologies）涉嫌財務造假。上周，人人公司還不得不下調其IPO申請文件中的用戶數量。
總體而言，考慮到這些風險因素，人人公司的估值過高。來自新浪、網易等中國互聯網公司的競爭非常激烈，每家公司都擁有比人人更大的用戶群。
例如，新浪微博服務在過去四個月里實現用戶數量翻番，最近突破了1億用戶大關，與人人網爭奪流量。目前來看，建議投資者避開人人公司，可以考慮新浪、網易、攜程等其它中國互聯網公司的股票。
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本文標題：人人公司被指估值過高 三大缺陷制約發展
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