增長影響盈利
考慮到Groupon為發(fā)展業(yè)務(wù)而進(jìn)行的大量投資，該公司的市場領(lǐng)先地位在短期內(nèi)是安全的。但如果看看兩三年之后，Groupon的前景將存在一些變數(shù)。Groupon有可能遭遇其他團(tuán)購網(wǎng)站，例如BuyWithMe和LivingSocial的有力挑戰(zhàn)，而一些大型互聯(lián)網(wǎng)公司也有可能對Groupon構(gòu)成威脅。
在盈利能力方面，Groupon的前景也不明朗，而這與時間無關(guān)。在一個充滿競爭的市場中，實體商戶會希望能夠從Groupon手中得到更多的營收分成。這將對Groupon的利潤率形成壓力。而Groupon尚未找到一種方式，以同時實現(xiàn)增長和盈利。
毫無疑問，Groupon身處一個正在爆炸式增長的市場。在S-1文件中，Groupon表示該公司是全球有史以來增長最快的公司，包括營收和員工人數(shù)兩方面。Groupon人力資源副總裁丹·杰蘇普(Dan Jessup)去年9月表示，Groupon當(dāng)時的全球員工總數(shù)為2000人，遠(yuǎn)高于2009年年中的50人。而根據(jù)S-1文件，Groupon當(dāng)前共有超過7000名員工。這意味著在兩年內(nèi)，Groupon員工數(shù)增長了140倍。
Groupon的員工數(shù)正快速增長，而互聯(lián)網(wǎng)營銷成本也在快速上升。正如Groupon CEO安德魯·梅森(Andrew Mason)在S-1文件中所說：“此前，我們?yōu)榱嗽鲩L而投資，這導(dǎo)致預(yù)期中的季度盈利變?yōu)榱藬?shù)額較大的虧損。”很明顯，Groupon的預(yù)期并沒有成為現(xiàn)實。在截至3月31日的這一季度中，盡管營收增長至6.447億美元，但Groupon的盈利情況不佳，虧損了1.465億美元。
Groupon的S-1文件令人聯(lián)想到Salesforce在2004年時的上市，當(dāng)時Salesforce引起了類似的爭議。該公司也曾在IPO文件中表示：如果我們希望盈利，那么我們可以做到，但目前我們選擇大規(guī)模的營銷和招聘，以確保未來的增長。Salesforce隨后確實成為一家盈利的公司。然而，直到2年和4年之后，Salesforce的股價才恢復(fù)到IPO之后的水平。
換句話說，Salesforce CEO馬克·貝尼奧夫(Marc Benioff)花費了很長時間才向投資者證明，Salesforce的業(yè)務(wù)模式是盈利的。此外，Salesforce在IPO時已經(jīng)小幅盈利，而并不是處于虧損的狀態(tài)。
團(tuán)購行業(yè)門檻較低
一些Groupon的質(zhì)疑者指出，網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購市場的進(jìn)入門檻較低。對于谷歌和Facebook等互聯(lián)網(wǎng)巨頭來說，情況確實如此。這些網(wǎng)站每日有上億的用戶，同時掌握了大量用戶數(shù)據(jù)，包括他們的生活方式和購物喜好等。
谷歌已經(jīng)開始測試名為Google Offers的團(tuán)購服務(wù)，這有可能成為“Groupon殺手”。谷歌的現(xiàn)金和人才儲備有可能對Groupon的未來構(gòu)成威脅，尤其考慮到Groupon目前并未盈利，而負(fù)利潤率導(dǎo)致Groupon不再有后退的空間。
此前有報道稱，Groupon拒絕了谷歌60億美元的收購提議。如果這一報道屬實，那么谷歌很可能將全力挑戰(zhàn)Groupon，因為谷歌高管并不喜歡遭到冷遇。
不過，盡管進(jìn)入門檻較低，但這并不意味著谷歌可以很容易地在這一市場取得領(lǐng)先。在除核心搜索業(yè)務(wù)以外的其他領(lǐng)域，谷歌的表現(xiàn)不一。盡管谷歌也開發(fā)了一些市場領(lǐng)先的產(chǎn)品，例如Android操作系統(tǒng)，但谷歌并未從中獲得大量利潤。谷歌也在試圖通過YouTube盈利，但并未取得太大進(jìn)展。谷歌此前為收購YouTube花費了16.5億美元。
在另一些領(lǐng)域，谷歌的表現(xiàn)更糟。數(shù)年前，谷歌曾試圖進(jìn)軍在線醫(yī)療數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。然而不久之前，谷歌表示將放棄Google Health。谷歌還曾在美國推出幫助人們管理用電量的服務(wù)PowerMeter，但目前也已放棄。谷歌的其他一些產(chǎn)品也遭遇失敗，包括在線協(xié)作工具Google Wave，以及名為Google Lively的虛擬社交網(wǎng)絡(luò)等。
這或許也是谷歌高管決定通過收購Groupon來進(jìn)入團(tuán)購市場，而不是開發(fā)自己的團(tuán)購服務(wù)的原因。因此，外界對于谷歌能否在Groupon開展業(yè)務(wù)的43個國家擊敗Groupon并沒有信心，而業(yè)務(wù)規(guī)模正是Groupon當(dāng)前的主要競爭優(yōu)勢之一。任何希望開展網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購業(yè)務(wù)的公司都必須效仿Groupon的做法，包括招聘銷售人員，以及開發(fā)與本地商戶之間的合作關(guān)系等。這可能需要花費超過10億美元，與Groupon的支出情況相當(dāng)。
谷歌CEO拉里·佩奇(Larry Page)是否愿意對Google Offers進(jìn)行如此巨大的投入？而如果谷歌運用在搜索引擎領(lǐng)域的巨大影響力來排擠創(chuàng)業(yè)企業(yè)，是否會引起美國和歐洲反壟斷監(jiān)管部門的審查？這兩個問題的答案很可能都是否定的。因此，如果Facebook和其他擁有社交網(wǎng)絡(luò)平臺的公司進(jìn)軍團(tuán)購市場，那么對Groupon的威脅將比谷歌大很多。而許多互聯(lián)網(wǎng)用戶已經(jīng)將網(wǎng)絡(luò)優(yōu)惠券視作社交網(wǎng)絡(luò)應(yīng)當(dāng)提供的服務(wù)之一。
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本文標(biāo)題：Groupon IPO在即 投資者指引其如何保持領(lǐng)先
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