正是由于“退貨率”成為了一個容易被掩蓋而又能極大增加營收數字的“工具”，它往往成為做空機構的切入點。
除了“退貨”之外，“折舊”和“攤薄”同樣是做空機構的關注要點，在這大量使用IT設備的高科技公司，比如網購公司方面最為典型。
在高科技公司里，IT設備的更新和折舊是很快的事情，如果通常企業的標準是5年的話，這些企業的更新就會更多，因為這些公司以此來保持自身的競爭力，不過，現實的設備更新是一回事，會計報表上則是另一回事。
“通過延長設備折舊的年限，可以大規模降低企業的成本，進而提高盈利水平。這也是高科技公司愿意這樣做的理由，但也極易被做空機構抓到小辮子。”
律師強調說，“不要小看延長折舊年限所帶來的利潤提升，‘折舊’在大量使用IT設備的公司，比如京東商城、淘寶、騰訊等都將是財報上非常重要的方面。”
與此同時，企業對研發成本的分攤也是容易被調查的方面。按照會計準則的規定，如果企業能判斷出研發將在未來幾年內帶來經濟效益的話，那么研發成本可以在未來幾年內進行分攤，這同樣是降低成本提升利潤的做法，而提升利潤對上升公司有著重要意義。
但需要注意的是，判斷研發在什么時候能夠帶來經濟效益是一件非常主觀的事情，而這也就給了企業更大的隨意性。但殊不知，在美國對此惡意造假是犯罪行為，需要為此承擔刑責。
“在企業看來是隨意性的事情，但在監管機構來看，卻完全有能力判斷出企業是惡意造假還是誠意判斷上的錯誤，比如醫藥企業在第一期研發時間將研發成本在未來幾年進行分攤則屬于誠意判斷錯誤，因為醫藥企業進入第一期研發是需要政府批準的，這暗示了企業未來成功的可能性。”張征表示。
不過，大多數企業仍有必要以此進行自查，不管出于惡意還是善意出現的問題或紕漏，都容易給做空者以機會。就像渾水公司跟在美國SEC調查后面發布做空報告一樣，受多重因素影響，企業可能出自善意的行為仍可能為這些機構所利用。
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本文標題：華爾街點殺中概股：VIE并非唯一“靶點”
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