家電下鄉政策對于家電行業估值，以及家電企業業績有重要意義。而最受益于家電下鄉政策的產品就是冰箱，作為行業龍頭，青島海爾將充分受益于家電下鄉政策效用持續發酵帶來的業績估值雙提升。公司2010年三季度銷售與管理費用率分別為13.31%和4.58%，相較10H1分別下降2.16個和1.71個百分點。銷售費用率的持續下降，源于子公司海爾電器在渠道方面的強勁實力，而通過管理流程的再造，公司管理費用率也得以顯著降低，預計未來還有下降的空間。預計2010-2012年公司EPS分別為1.43、1.76、2.15元，給予2011年17倍PE，微調目標價至29.92元，維持其“買入”評級。
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本文標題：青島海爾：充分受益家電下鄉政策
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