順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。此次公告的300萬套無氟變頻高能效空調(diào)項(xiàng)目順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)的大趨勢，符合當(dāng)前節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向。項(xiàng)目將于明年4月達(dá)產(chǎn)，可有效解決變頻空調(diào)的產(chǎn)能壓力，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。中怡康市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，去年下半年以來變頻空調(diào)銷量占比快速提升，由09年7月的11%提升至目前的25%。公司今年變頻空調(diào)銷量占比與行業(yè)水平相當(dāng)，考慮到明年項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)該比例將大幅提高。
據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2009年我國家用空調(diào)年銷量6586萬臺(tái)，其中內(nèi)銷3767萬臺(tái);預(yù)計(jì)未來三年行業(yè)銷量復(fù)合增長率為8%。目前海爾出貨量占有率約為10%，市場份額自去年底以來持續(xù)提升。
表明集團(tuán)做強(qiáng)空調(diào)業(yè)務(wù)的決心。在冰洗空熱四項(xiàng)主業(yè)中，空調(diào)業(yè)務(wù)是公司近年發(fā)展的一塊短板。去年12月，集團(tuán)對(duì)家用空調(diào)、商用空調(diào)進(jìn)行整合，成立了海爾空調(diào)集團(tuán)，由集團(tuán)高級(jí)副總裁柴永森出任BU長兼家用空調(diào)事業(yè)部本部長，全面負(fù)責(zé)空調(diào)產(chǎn)品的運(yùn)營。集團(tuán)內(nèi)外都對(duì)柴總的赴任給予了較高的期望。從產(chǎn)業(yè)在線的出貨量數(shù)據(jù)來看，今年以來海爾空調(diào)內(nèi)銷份額持續(xù)提升。此次布局300萬臺(tái)無氟變頻空調(diào)產(chǎn)能，達(dá)產(chǎn)后將共計(jì)形成空調(diào)產(chǎn)能1500萬臺(tái)，顯示出公司對(duì)自身產(chǎn)品競爭力、行業(yè)發(fā)展以及產(chǎn)品市占率的提升充滿信心。
盈利預(yù)測及投資建議。公司空調(diào)業(yè)務(wù)觸底回升;日日順2季度起納入海爾電器，預(yù)計(jì)當(dāng)年收入規(guī)模突破200億元，未來將分享三四級(jí)市場高速發(fā)展的市場機(jī)遇;股權(quán)激勵(lì)以來，公司治理持續(xù)改善，但在代理費(fèi)用率、少數(shù)股東權(quán)益等方面仍有較大改善空間;未來存在進(jìn)一步資產(chǎn)整合的預(yù)期。我們維持公司10-12年盈利預(yù)測至1.25、1.53、1.89元，公司未來三年復(fù)合增長率達(dá)30%，給予20倍PE，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)25元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
推薦閱讀
家電行業(yè)： 進(jìn)入“大象起舞”新時(shí)期
近年來，白色家電上市公司業(yè)績連續(xù)保持快速增長態(tài)勢，而主營單一品類的小家電類上市公司卻顯現(xiàn)出增長乏力的疲態(tài)。為何大象能夠起舞，而基數(shù)更低、單品毛利更高的跳蚤型企業(yè)卻難以騰飛？業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著制造、銷售>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：青島海爾：順應(yīng)消費(fèi)升級(jí) 優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
地址：http://www.oumuer.cn/a/04/20111229/128121.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示